（300177）4月25日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入10.12亿元，同比下降16.98%；归母净利润亏损2.33亿元，上年同期亏损1244.98万元；扣非净利润亏损2.7亿元，上年同期亏损8959.21万元；经营活动产生的现金流量净额为3724.4万元，同比下降63.60%；报告期内，

　　以4月24日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为-24.92倍，市净率（LF）约4.49倍，市销率（TTM）约5.73倍。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为-16.37%，较上年同期下降15.62个百分点。公司2025年投入资本回报率为-13.85%，较上年同期下降11个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为3724.4万元，同比下降63.6%；筹资活动现金流净额4573.3万元，同比增加1.79亿元；投资活动现金流净额1.03亿元，上年同期为-8601.01万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司货币资金较上年末增加45.99%，占公司总资产比重上升6.98个百分点；应收票据及应收账款较上年末减少24.56%，占公司总资产比重下降4.82个百分点；交易性金融资产合计较上年末减少100%，占公司总资产比重下降4.82个百分点；存货较上年末增加11.89%，占公司总资产比重上升3.28个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司合同负债较上年末增加13.65%，占公司总资产比重上升1.74个百分点；短期借款较上年末增加2.05%，占公司总资产比重上升1.53个百分点；长期借款较上年末增加41.63%，占公司总资产比重上升1.27个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加43.98%财经热点，占公司总资产比重上升1.16个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为4.45亿元，占净资产的34.45%，较上年末增加4725.88万元。其中，存货跌价准备为8902.9万元，计提比例为16.67%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为1.36亿元，同比下降4.95%；研发投入占营业收入比例为13.41%，相比上年同期上升1.7个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为20.13%。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司、金益鸣、陆秋燕、姚新华，取代了三季度末的沈建人、姚永宽、永赢国证通用航空产业交易型开放式指数证券投资基金、吴晓帆。在具体持股比例上，詹培华、邹晴持股有所上升，吴培侠持股有所下降。

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。中海达：2025年实现营业总收入10.12亿元