医药企业近日陆续披露年报预告，据东方财富Choice数据统计，A股医药生物板块有137家企业预告2025年亏损，其中首亏、增亏的企业数量占比一半以上；预计去年归属于母公司的净利润亏损最高的达到137亿元。

　　药企亏损的原因多方面，产品价格下跌成为高频词。具体来看，这137家预告亏损的医药生物企业涵盖了原料药、化学制剂、中药、疫苗、医药流通、体外诊断、医疗耗材、医疗研发外包、医疗设备等细分领域。从预告归属于母公司的净利润下限指标看，智飞生物（300122.SZ）亏损最大，预计去年业绩首亏，归属于母公司的净利润亏损最高可达137.26亿元。其次是珍宝岛（603567.SH），预计去年归属于母公司的净利润亏损最高可达11.73亿元；百利天恒（688506.SH）预计去年归属于母公司的净利润亏损最高可达11亿元。蓝帆医疗（002382.SZ）、神州细胞（688520.SH）、润达医疗（603108.SH）、广济药业（000952.SZ）这四家企业预计去年归属于母公司的净利润亏损最高可超过5亿元。

　　A股医药生物板块企业的亏损受多种因素影响，如产品单价下降导致销售不及预期、客户回款延迟导致信用减值损失、存货可变现价值减少导致资产减值损失、计提商誉减值准备、研发投入加大、税收政策调整等。作为目前的“预亏王”，智飞生物将业绩亏损主要归结于产品销售不及预期以及计提了存货减值准备、应收账款信用减值损失。智飞生物是默沙东四价及九价HPV疫苗代理商。过去几年，在HPV疫苗供不应求时，这两款疫苗成为其主要利润来源。但随着国产HPV疫苗上市数量增多，市场竞争加剧，民众接种意愿下降，HPV疫苗不再像以前那样畅销。截至2025年前三季度，智飞生物的存货和应收账款金额均超过百亿元。

　　为应对挑战，智飞生物已通过多项举措优化经营策略，控制相关风险：与合作方协商调整采购计划，缓解上游来货压力；根据市场需求优化产品推广策略，促进提升存货周转效率；加快自研产品的上市节奏和科研攻关力度，进一步优化营收结构。137家药企年报预亏 产品价格下跌成主因