6月26日早盘，沪指跌超2%，红利资产延续调整态势。截至上午11时，中证红利ETF招商（515080）下跌1.92%，前几大

　　然而，与价格走势形成鲜明反差的是，资金面正呈现“逆势抢筹”景象。截至6月25日，中证红利ETF招商（515080）已连续8个交易日获得资金净流入，区间累计“吸金”超13.1亿元，年初以来累计净流入约34.7亿元，最新规模已攀升至约114亿元。在市价创下近13个月新低、跌破500日均线的同时，份额却逆市攀至历史新高。业内人士指出，这种“越跌越买”的态势，往往被市场解读为机构资金在底部区域的战略性布局。

　　资金敢于在下跌中持续加仓，核心逻辑或在于当前红利资产极致的性价比。数据显示，中证红利指数最新股息率高达5.3%，而同期十年期国债收益率已降至约1.7%，两者的利差超过3.6个百分点，处于历史高位。业内人士指出，对于保险、养老金等追求绝对收益的配置型资金而言，当前价差意味着通过买入红利资产获得的分红收益，已远超持有国债等无风险资产的回报，红利资产的“类固收”属性在低利率环境中变得愈发稀缺。

　　此外，一项关键的量化指标正在释放强烈的底部信号。截至6月25日，中证红利指数的40日收益差已降至-14 %，低于历史上97%的情形。历史回测数据显示，当该指标低于-10%时，持有中证红利指数一年的正收益概率达到100%，平均收益率高达10.96%。业内人士指出，需要留意的是，在过去五年里，收益差低于-10%的情形平均每年仅出现约15个交易日。

　　开源证券（6月21日）明确指出，中证红利、恒生港股通高股息率指数单周分别下跌5.9%和6.0%，但当前静态股息率均超过5%。对于险资等绝对收益资金而言，短期调整反而带来了底部增配的机会。保险板块当前虽受资金面和利率端压制，但中报业绩有望明显改善，短期调整构成左侧布局窗口。

　　野村东方国际（6月21日）则建议维持“科技+红利”的哑铃型配置结构。在红利板块内部，应关注资本金消耗有限且有望持续维持高ROE和股息率的银行股，以及受益于行业供给端集中度快速提升的央企地产龙头。

　　国金证券则提出了更具前瞻性的视角，认为2026年高股息策略的配置思路应从注重历史分红比例和静态股息率，转向寻求有基本面弹性或边际改善趋势的方向。红利投资正从“看分红”走向“看现金流的可持续性”。这一判断也得到了一季度险资调仓方向的验证——在减仓通信与有色金属的同时，大举加仓了、公用事业、食品饮料、煤炭等高股息方向，“红利-稳健”仍是险资核心底仓。

　　分析人士指出，近期红利板块的调整更多源于科技板块虹吸导致的资金面扰动，而非基本面逻辑的破坏。在低利率环境长期延续的预期下，中证红利ETF招商（515080）作为跟踪中证红利指数的核心工具，精选两市现金股息率高、分红连续稳定的100只股票，自2019年上市以来累计分红17次，自2024年起保持季度评估分红节奏，对于寻求高股息、低估值、稳现金流配置的投资者而言，当前极端性价比区间或值得关注。沪指重挫，罕见极致信号出现！中证红利ETF招商（515080）连续8日“吸金”累计超13亿元