尽管市场波动加剧，但包括淡水泉在内的多家主观私募机构仍看好后市的结构性机会。近日，淡水泉、清和泉、致顺投资等私募机构发布最新月报观点，认为指数上涨幅度温和，震荡是局部资产价格过快上涨后的良性修正，结构性机会不断出现，为主观策略选股提供了更大空间。高景气资产和顺周期资产成为重点配置方向。

　　淡水泉在最新月报中指出，市场出现了一定程度的震荡，但这反映了局部资产价格过快上涨后的良性修正。当前A股的增量资金主要由机构主导，个人投资者对股票资产的配置需求虽在累积，但尚未充分释放。海外资金对A股的参与度有所回升，但整体仍属低配。9月份以来，欧美主动型长线资金对中国资产的关注度显著提升，但仍未显著流入。如果中国市场的赚钱效应持续，预计会有较多潜在增量资金来源。充裕的流动性环境短期内预计不会改变，这是市场稳健运行的基础和支撑。

　　清和泉认为，四季度市场往往偏防御，低估值板块表现相对占优。三季报兑现后，市场面临较长的财报空窗期，年底也是估值切换的重要时点，低估值且盈利稳定的板块更容易获得资金青睐。此外，四季度是经济工作会议密集召开期，市场对来年的经济及政策有一定预期。部分机构在短期考核下，年底存在兑现求稳、调整策略的需求。

　　致顺投资判断，市场仍然属于“阶梯式稳步抬升”，整体上涨节奏可控、力度节制。虽然部分投资者情绪宣泄导致交易结构短期脆弱，但主导资金对市场节奏的掌控力未被轻易打破。随着更多投资者适应这一节奏格局，市场有望形成类似“FED Put”的稳定机制，助力指数中枢在可控区间内稳步上移。

　　根据各家私募的月报分析，增配高景气资产和加大顺周期资产布局成为重点操作。淡水泉表示，在一些持仓标的大幅上涨后，适时兑现部分获利，锁定收益，并优化组合结构，增配了景气度与上行确定性更高的电子板块头部企业，以及基本面趋势强劲、具备研发与成本优势的优质医药领域公司。当前，淡水泉的组合持仓包括景气度仍在趋势中的资产、具有景气反转潜力的标的，也布局了部分内需及顺周期相关、安全边际明显的资产，涵盖科技、先进制造业、泛消费及低估值的顺周期领域。头部私募：结构性机会将持续涌现，看好后市布局方向