8月20日，老铺黄金发布的中期报告显示，2025年上半年营收达123.54亿元，同比增长251%，净利润22.68亿元，同比增长285.8%，经调整净利润达23.5亿元，同比增长291%。优异的业绩刺激老铺黄金股价大涨8.84%，报收782港元/股，暂时刹住了过去一个多月的抛售潮。

　　自从7月8日创下每股1108港元历史最高价后，老铺黄金在其后31个交易日内股价跌多涨少，有22个交易日下跌。8月1日，股价跌破700港元大关，收盘报690港元/股，市值较7月8日的峰值跌去了38%。

　　资本市场的反应反映了老铺黄金估值的分歧。按照8月20日的股价，老铺黄金市值1090亿港元，虽然略低于周大福的1408亿港元，但其市盈率78.03，远高于周大福24.11PE。这个号称“黄金爱马仕”的黄金珠宝品牌是否值得如此高的价格？

　　老铺黄金发布的中期报告显示，2025年上半年销售业绩达141.82亿元，同比增长249.4%，平均每天销售7750万元，在消费疲软的环境下堪称奇迹。支撑这一神线%以上的毛利率，远超周大福、老凤祥等传统品牌。其核心武器是古法黄金工艺带来的超高溢价——同样采用花丝和镶嵌工艺的蝴蝶项链，京工美作单克售价900多元，而老铺黄金则达到1400多元/克，溢价率高达55%。

　　根据中国珠宝玉石首饰行业协会以及中国黄金协会的数据，古法黄金珠宝在 2018-2023 年的复合增长率为 64.6%，远高于普通黄金珠宝与硬金珠宝。弗若斯特沙利文预测 2023-2028 年，中国古法黄金珠宝的市场规模的增长依然将高于行业平均水平。浦银国际首席消费分析师林闻嘉指出，中国古法黄金珠宝 2023 年的市场规模约为人民币1573亿元（预计2024年达到人民币2193亿）。而老铺黄金2023与2024年的收入为人民币31.8亿元与85亿元，预计分别占中国古法黄金总市场规模的2%与3.9%。随着古法黄金赛道持续的高速增长，专注古法金的老铺无疑会是最大的受益者。老铺黄金的隐忧：越赚钱越缺钱 高增长背后的隐患