知情人士透露，软银集团正在洽谈一笔为期约12个月的过渡性贷款，由摩根大通等四家银行牵头承销。目前谈判仍在进行中，具体条款可能调整。摩根大通与软银方面均未对此发表评论。

　　这笔贷款的潜在规模反映了软银创始人孙正义希望将公司打造成全球人工智能热潮中的核心枢纽的决心。软银已向OpenAI注资超过300亿美元，并计划再追加300亿美元的投资。这一举动让人想起他早年投资字节跳动和阿里巴巴的手笔，但此次投入规模更为庞大。

　　截至去年12月底，软银持有OpenAI约11%的股权。为了持续加码OpenAI，软银已抛售英伟达等资产，使得OpenAI成为软银最大的持仓之一，仅次于其持有的芯片设计公司Arm约90%的股权。软银在其他领域的投资有所放缓，这也让软银股价与ChatGPT的市场表现紧密相关，直接受到其与谷歌Gemini、Anthropic的Claude竞争态势的影响。

　　然而，市场观察人士对软银的大规模投资表示担忧。AI服务尚未出现真正的普适性应用场景，泡沫风险不断累积。本周，标普下调了软银的信用展望，警告其对OpenAI的投资可能危及其流动性和资产质量。

　　分析师Sharon Chen指出，软银向OpenAI投入300亿美元进一步拖累了其信用状况。根据标普设定的35%调整后贷款价值比门槛，软银的缓冲空间非常有限。自2025年以来，软银通过发债和出售资产为超过700亿美元的AI投资提供资金，导致债务高企和投资组合质量下降。宏观环境不确定性和AI泡沫担忧将对软银的贷款价值比及OpenAI上市时的机构构成风险热点话题。

　　软银今年需融资至多400亿美元，尽管其在日元市场的融资渠道通畅，且可通过出售T-Mobile及上市科技股筹集超过100亿美元的资金，但受供给风险和避险情绪影响，软银债券预计将持续波动，利差面临扩大压力。

　　除投资OpenAI外，软银还在其他领域展开布局。例如，软银与OpenAI联合向基础设施公司SB Energy注资10亿美元，在美国建设数据中心；以约30亿美元现金收购私募股权公司DigitalBridge；去年还以65亿美元收购美国芯片设计商Ampere Computing，并提议以54亿美元收购ABB集团机器人业务部门。这些投资凸显出软银需要大规模举债，据称软银已增加以旗下移动通信子公司和芯片子公司Arm为抵押的保证金贷款规模。孙正义砸锅卖铁借400亿美元投资OpenAI，笑到最后还是哭着回家？｜硅谷观察 豪赌AI引发市场忧虑