27日，美军“福特”号航母抵达以色列水域，使得美国在中东部署的航母增至两艘。美国对伊朗发出军事打击威胁并加紧在海湾地区的军事部署，伊朗则表示将予以报复。专家指出，地缘政治风险上升是推动油价走高的主要原因，市场担忧中东地区局势紧张升级。

　　美若对伊动武或引发全球能源市场剧烈波动。北京师范大学教授经济学专家万喆表示，自二月中旬以来，布伦特原油价格快速上涨，核心驱动因素是中东地缘冲突预期带来的风险溢价，直接导火索是美伊对峙升级。尽管美伊谈判正在进行，但市场认为军事冲突的概率仍然很高，担忧情绪迅速升温。

　　油价的核心定价锚是霍尔木兹海峡的航运安全，该海峡承担着全球约20%的原油海运贸易。即使只是传出封锁的风声，都会推高航运保费，引发贸易商抢货等行为，不需要实际的供应中断就会推高油价。当前油价已经计入了较高的地缘风险溢价，而全球原油市场的基本面是供应过剩，本轮油价上涨完全脱离了供需的基本面，与历史上战前预期发酵、推高油价的模式高度一致。原油作为全球工业的血液和大宗商品之王，其价格波动本质上是对未来原油供应确定性的定价，而战争是对原油供应最极端的冲击。二者联动始终围绕供应风险、风险溢价和价格波动的逻辑展开。

　　原油市场与地缘冲突深度绑定，以美元结算石油贸易的霸权体系扰乱全球。原油具有三重核心属性：商品属性、金融属性和石油美元体系的霸权属性。战争会冲击全球供应平衡，全球原油供给高度集中在中东、俄罗斯等地缘敏感区域。战争一旦直接摧毁油田、炼油厂等生产设施，或者封锁霍尔木兹海峡、曼德海峡等运输咽喉，就会造成实际的供需失衡，推高价格。战争还会放大避险情绪和影响投机定价，形成恐慌-买入-涨价-更恐慌的正反馈，即常说的地缘风险溢价。此外，美国通过利益绑定实现地缘政治和经济利益的双重目标，成为许多局部冲突背后的深层次动因。

　　本轮油价上涨与历史上冲突爆发前的行情有明显相似性，市场已经在为最坏的冲突场景提前对冲，油价成为中东冲突可能性的晴雨表。市场上会产生油价上涨是战争前兆观感的核心原因，与海湾战争、伊拉克战争之前的预期定价逻辑比较一致。但核心差异在于，现在上涨只是冲突可能性的定价，而不是战争必然发生的信号。此次原油价格上涨应视为市场对中东冲突升级风险的提前定价，真正决定油价走势的是冲突是否会造成实际持续性的原油供应中断。当前市场已经计入了较高的风险溢价，如果局势发生缓和，价格也有可能会快速回调。中东地缘冲突推高油价 美伊对峙加剧市场担忧