最近人民币升值趋势明显加速。这一轮人民币的升值始于去年11月，从7.1附近开始小幅上升，连续突破整数关口7和6.9，最新已突破6.85。

　　

　　我一直认为汇率走势应加大双向波动幅度，以提升资金外流的风险成本。过去人民币兑美元持续贬值，导致大量资金流出追逐美元高利率收益，这对金融安全不利。这一轮持续升值未出现回调，累积升值幅度已达5%。

　　

　　目前美元基准利率约3.5%，中国基准利率约1%，中美名义利差约为2.5%。三个月内人民币升值超过5%，对资金追求美元高利率收益构成打击，至少从名义收益来看是亏损的。如果人民币继续升值，亏损将更大。

　　

　　实际上，近三个月来美元指数保持稳定，大致在97左右震荡。在这种情况下，人民币大幅升值更像是一种周期错位。全球主要经济体货币兑美元的升值主要发生在去年上半年，总体升值幅度约10%到13%。而同期人民币升值幅度仅3%左右，因此这轮升值有点像补涨。若参考10%到13%的升值幅度，人民币还有至少5%的升值空间，即升至6.3~6.7区间内较为合理。

　　

在中美日之间超级资金正在转向 东亚资金回流趋势显现