2月25日，有色板块继续上涨，有色矿业ETF招商（159690）涨3.31%，云南锗业、华锡有色涨停，锡业股份、北方稀土、驰宏锌锗等股票涨幅居前。贵金属价格也持续上升，现货黄金日内涨幅达1%，报5183.62美元/盎司；现货白银则站上88美元/盎司，日内涨1.3%。

　　申万宏源分析指出，近期贵金属表现强劲的原因有三：市场对美国财政可持续性的担忧和贸易政策不确定性冲击了美元信用；海外局势紧张，地缘冲突提升了黄金的避险需求；滞胀风险加强了黄金作为抗通胀资产的地位，美国最新数据显示通胀高于预期且经济增长放缓。

　　该机构认为，短期关税裁决与地缘冲突将共同推动贵金属价格上涨，从中长期来看，去美元化及地缘风险等因素将支撑黄金重回上行通道。由于工业属性与金融属性共振，短期内白银有望保持震荡偏强走势。

　　在工业金属方面，LME锡涨超3%，现报51920美元/吨，锌、铜、铝、镍等金属也不同程度上涨。长江证券分析称，国内基建项目加速落地，电网升级、光伏电站建设等工程密集开工，带动锡镍等工业金属需求刚性增长。新能源汽车、AI算力基础设施等新兴领域产能快速恢复，单台AI服务器用锡量远超传统设备，成为新的需求增长点。海外市场同样传来积极信号，全球央行宽松预期延续，欧美“再工业化”进程推动制造业复苏，带动金属出口需求稳步回升，为国内下游需求形成补充。

　　有色矿业ETF招商（159690）跟踪的是高度聚焦于有色金属产业链最上游——矿产资源开采环节的指数。当有色金属价格上涨时，上游企业的利润会直接、快速提升，因此有色矿业指数表现出更强的价格弹性，在商品牛市或通胀环境中进攻性十足。从历史表现看，有色金属矿业指数近一年涨幅达131%，近三年涨幅99%，在主流有色指数中位居第一。

　　基金投资存在风险，需谨慎对待。现货白银站上89美元 三重逻辑驱动贵金属行情