春节期间（2月16日至23日），港股市场整体呈现震荡上行态势，主要指数普遍录得正收益。恒生指数累计上涨1.94%。市场内部结构性分化特征显著，原材料业和能源业表现最为强势，区间涨幅分别高达7.37%和4.66%，主要得益于国际贵金属及能源价格上行与地缘风险升温共同推动的避险情绪。工业、金融业等板块亦跟随上涨。

　　与此形成鲜明对比的是，必需性消费与非必需性消费行业指数双双小幅收跌，反映出市场对消费复苏节奏的谨慎预期。科技板块整体表现较弱，恒生科技指数全周仅上涨0.47%，但后期出现修复迹象，2月23日单日大涨3.64%。

　　从节日期间港股行业涨跌的直接映射关系来看，A股节后行情或也将呈现显著的结构性特征。与港股资源品板块联动的周期行业有望获得提振，全球定价的有色金属及受益于春季开工预期的部分化工品方向值得关注。港股科技指数先弱后强的修复趋势，映射出市场对AI产业趋势的高度关注，这或驱动A股科技成长板块成为节后的结构性亮点。节后A股行情或将主要围绕资源品与科技制造两条主线日）的A股市场，呈现出近年来少见的鲜明分化。代表主题热度的DeepSeek指数与人形机器人指数分别上涨3.11%和2.06%，万得微盘股指数上涨2.82%，中证2000亦录得0.82%的涨幅；反观大盘及科技成长方向，科创50指数下跌2.59%，恒生科技指数更是重挫6.26%。这种热点主题与小微盘双双走强、大盘科技普遍承压的格局，并非资金撤离的信号——小微盘股动辄超过30%的换手率恰恰表明，微观流动性依然充裕，市场只是将风险偏好从前期拥挤的高位赛道切换至估值弹性更舒适的区间。马年A股展望：结构性重估可期，资源与科技引领主线