金价狂泻30% 多重利空因素接力。年初还在创历史新高的黄金，短短几个月内跌去了近30%。回顾2025年，黄金凭借“去美元化”叙事和央行购金热潮，成为全球表现最亮眼的大类资产之一。进入2026年，金价在1月冲上5600美元/盎司的历史峰值。然而此后形势急转直下，截至6月上旬，COMEX黄金最低触及4023美元，已回吐年内全部涨幅。

　　这场“黄金地震”因何而起？金价究竟跌到位了没有？市场的黄金信仰动摇了吗？

　　光大证券金属分析师方驭涛指出，4000-4200美元/盎司是黄金本轮调整的底部区间，当前长逻辑并未发生变化，该位置是较好的布局区域。他进一步分析称，本轮金价急跌是多重利空因素“接力”的结果：从流动性抛售到央行减持，再到通胀上行导致的加息预期抬升，一连串逻辑将金价从5600美元推至4000美元附近。但他也指出，市场对加息的悲观预期已在金价中充分反映，后续只有边际改善的空间。

　　针对近期市场上“黄金避险属性失灵”的质疑，方驭涛表示，黄金在极端情况下会被当作流动性资产抛售，但这不等于避险属性消失。过去两年大量配置类资金涌入黄金赛道，交易拥挤导致其在下跌时表现出偏风险资产的特征，但黄金的长逻辑，即“央行购金、去美元化趋势”，并未发生改变，这意味着金价最强的底部支撑仍然坚挺。

　　从2022年开始，黄金进入持续上升周期，到今年1月份价格冲到5600美元，市场情绪狂热。随后，黄金经历了连续几个“利空”阶段：首先是美伊战争带来的流动性抛售，然后是土耳其、俄罗斯等国央行为了稳定汇率抛售黄金储备。到4月份油价暴涨又导致通胀预期抬升，使得降息逻辑彻底被打破。5月，随着美国非农、就业数据大超预期，同时上修了前两个月数据，年内加息预期更甚，金价进一步承压。金价狂泻30% 多重利空因素接力