SpaceX在上市首个交易日，进入市场流通的股份仅占总股本的4.2%，由于供不应求，股价短期内冲高并不意外。然而，公司的市销率已超过112倍，远高于特斯拉的15倍和英伟达的近20倍。

　　SpaceX的业务格局呈现“一极盈利、两极亏损”的特点。星链是主要的盈利来源，去年该卫星互联网业务营收达到113.9亿美元，占公司总营收的61%。截至2025年底，星链已服务超过1000万用户。公司还计划通过收购频谱并新增1.5万颗卫星来布局直连手机业务，潜在覆盖全球约60亿手机终端用户。

　　尽管火箭发射业务凭借复用技术在全球商业火箭发射市场占据约80%份额，但去年仍亏损6.57亿美元。实现载人登陆火星的目标需要大量资金和技术迭代。此外，xAI及未来的太空算力业务被视为“烧钱黑洞”。有机构估计，按目前的亏损速率计算，仅xAI一项业务就可能在未来四个季度内耗尽星链的利润。根据招股说明书，自2002年成立以来，SpaceX累计亏损已达413亿美元。SpaceX亏损达413亿美元 业务一极盈利两极亏损