黄金迎来历史性超越时刻。欧洲中央银行发布报告称，黄金储备占比已超越美国国债，成为各国央行的第一大储备资产。现货黄金自今年一月底创下接近5600美元/盎司的纪录后，已经持续震荡数月，目前在4500美元/盎司附近徘徊。

　　欧洲中央银行报告显示，截至2025年年底，黄金在全球官方储备资产总额中的占比升至27%，超过美国国债22%的占比。其他以美元计价的储备资产占比为20%，欧元储备资产占比为15%。报告认为，全球官方储备中黄金占比大幅提升的主要原因是金价上涨带来的估值效应。2024年和2025年，国际金价分别上涨约30%和60%。尽管金价已处历史高位，各国央行仍维持较高水平的黄金购买量。欧洲央行分析指出，在地缘政治风险上升之际，各国央行增持黄金不仅是为了优化资产结构，更是为了增强资产负债表应对风险的能力。

　　从购买规模来看，2025年全球央行黄金购买量较此前三年有所回落，从每年超1000吨降至约850吨。不过，即便金价处于历史高位区间，年度购买量仍高于历史常态水平。波兰成为2025年全球官方部门最大黄金采购方，年度购入黄金约100吨，哈萨克斯坦、巴西、土耳其等国紧随其后。

　　欧洲中央银行也指出了黄金作为储备资产的固有短板：相较于主流法定货币，黄金存在诸多局限，如金价波动剧烈、无法产生利息收益、实物黄金的仓储保管成本高昂，且黄金供给弹性不足，难以随全球国际流动性需求变化而灵活调节。黄金迎来历史性时刻！接下去，金价会如何走？ 超越美债成储备首选