4月30日，五粮液发布了《2025年度报告》及《2026年第一季度报告》。报告显示，全年实现营收405.29亿元，利润总额121.99亿元。公司承诺股东回报分红不低于200亿元不变。业绩有所调减，为未来健康发展积蓄力量和信心。

　　当前白酒行业进入结构调整的“深水区”，需求端分化加剧、消费结构深刻变化，去库存压力巨大，白酒企业面临诸多挑战。据20家A股白酒上市公司2025年年报显示，18家营收和净利润均出现“双降”。

　　五粮液经营指标下降主要因为消费需求下降、市场竞争加剧，对当期收入形成较大冲击。此外，公司还对2025年业务模式进行梳理，基于谨慎性原则，调减了部分业务收入确认相关核算，影响了当期经营指标，并追溯调减了2025年有关季度经营指标。

　　在行业“总量收缩、结构调整、分化加剧”的发展趋势下，传统模式的粗放式规模扩张已难以为继。五粮液综合研判行业环境，坚持长期主义，主动挤压风险、消化存量问题、持续夯实经营基础，致力于健康良性发展。

　　作为行业龙头，五粮液的品牌价值、产品品质和渠道优势未发生改变。在行业调整期内，企业财务基本面稳健，截至2025年12月末，公司货币资金约1300亿元，无有息负债，抗风险能力较强。今年一季度，公司实现营业收入228.38亿元，同比增长33.67%，呈现回暖态势。这主要是因为2025年同期基数较低热点话题，以及公司主动适应市场变化、落实营销举措带来的积极成效。一季度，五粮液进货终端家数同比增长60%，消费者开箱率达70%，比2024年和2025年的平均水平增长17%。

　　五粮液拟继续落实2024-2026年股东回报三年规划，今年现金分红总额仍将按不低于200亿元安排，以持续稳定分红回馈投资者。

　　在行业下行背景下，五粮液坚定转型的决心，放弃过往粗放型增长模式，聚焦核心品牌，在保持供需平衡的基础上稳步提高市场占有率，同时积极开拓年轻化、国际化等新市场空间。高端白酒产品市场规模超2000亿元，五粮液凭借品牌影响力占据稳定市场份额。此次财务报表调整后，公司将轻装上阵，集中优势资源投入，突出做大核心单品，持续巩固在主流市场的占有率。

　　五粮液成为2026年FIFA美加墨世界杯官方唯一白酒联名合作伙伴，是中国白酒历史上首次进入世界杯官方IP体系，打开了年轻化与国际化的新空间。伴随宏观经济持续回升向好、产业支持政策持续加码、新兴消费潜力持续释放、行业逐渐步入修复期，五粮液将有序回归良性发展轨道。五粮液调业绩股民炸锅 行业承压谋长远发展