寒武纪股价狂飙背后的隐忧 市值蒸发400亿！2025年8月29日，国产AI芯片企业寒武纪经历市值剧烈波动，单日蒸发近400亿元。这一事件不仅是市场情绪逆转的缩影，更折射出公司长期存在的结构性风险。

　　

　　8月28日，寒武纪股价飙升至1587.91元/股，市值突破6600亿元，短暂超越贵州茅台成为“A股第一高价股”。当日晚间，公司紧急发布风险提示公告，明确两点核心信息：一是股价涨幅远超基本面，二是近期网传“新产品突破”等信息均为不实消息。

　　

　　风险提示直接触发市场抛售潮。8月29日，寒武纪股价低开低走，最终收跌6.01%，报1492.49元/股，市值降至6243.84亿元，单日蒸发399.17亿元。此次波动的核心矛盾是前期“国产替代标杆”的市场预期与公司实际经营风险的严重脱节。

　　

　　客户高度集中与订单流失是寒武纪面临的重要问题。前五大客户贡献了94.6%的营收，其中第一大客户占比达79.2%。2024年因某安防龙头转用地平线年上半年订单取消率仍高达40%，供应链稳定性不足。

　　

　　技术代差持续扩大也是寒武纪面临的挑战。主力产品思元590芯片性能仅对标英伟达A100（约为其80%-90%），而英伟达已推出性能更强的H100、H200芯片。寒武纪下一代MLU500芯片预计2026年才流片，在AI芯片“快迭代”行业中处于被动。寒武纪股价狂飙背后的隐忧 市值蒸发400亿