（603223）4月18日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入13.61亿元，同比下降32.05%；归母净利润2.66亿元，同比增长71.67%；扣非净利润2.65亿元，同比增长73.44%；经营活动产生的现金流量净额为4.56亿元，同比增长74.18%；报告期内，基本每股收益为0.42元，加权平均净资产收益率为6.83%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现0.7元（含税）。

　　以4月17日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为23.41倍，市净率（LF）约1.56倍，市销率（TTM）约4.58倍。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为6.83%，较上年同期上升2.7个百分点。公司2025年投入资本回报率为5.75%，较上年同期上升2.5个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为4.56亿元，同比增长74.18%；筹资活动现金流净额-1.94亿元，同比减少6.54亿元；投资活动现金流净额-5.39亿元，上年同期为-9.12亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司固定资产较上年末增加79.74%，占公司总资产比重上升22.54个百分点；在建工程合计较上年末减少97.59%，占公司总资产比重下降20.24个百分点；货币资金较上年末减少17.39%，占公司总资产比重下降4.28个百分点；其他非流动资产较上年末增加41.73%，占公司总资产比重上升1.15个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司应付票据及应付账款较上年末减少55.04%，占公司总资产比重下降5.13个百分点；长期借款较上年末减少12.52%，占公司总资产比重下降1.05个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少24.12%，占公司总资产比重下降0.89个百分点；长期递延收益较上年末减少79.83%，占公司总资产比重下降0.74个百分点。

　　从应收账款账龄结构来看，截至2025年末，公司账龄在1年以内的应收账款余额为1.3亿元，较上年末增长566.22万元，占应收账款总额比例为96.51%，较上年末上升0.52个百分点。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为上海杉玺投资管理有限公司，取代了三季度末的子呈嘉晟私募证券投资基金。在具体持股比例上，刘振东、韩佳颖、香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2026年4月17日，恒通股份33.44%股份处于质押状态。年报显示，第一大股东南山集团有限公司质押2.16亿股公司股份，占其全部持股的73.18%；第二大股东刘振东质押9316.96万股公司股份，占其全部持股的99.9%。

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。恒通股份：2025年净利润同比增长71.67% 拟10派0.7元