“主权安全资产”属性加强；2）从购买动机看，本轮购金潮已超越常规储备管理，但不宜将其等同于去美元化的直接产物，央行持金的首要逻辑仍是危机对冲与储备分散；3）从近期扰动看，土耳其、俄罗斯等央行的阶段性减持属于财政压力下的战术性应急，全球净买入格局并未改变；4）从价格影响看财经热点，央行购金是金价中枢抬升的长期力量，但逢低配置的行为模式决定了其更多扮演托底者的角色，实际利率等变量对金价的影响更为关键；5）从持续时间看，新兴市场央行中信证券：全球央行购金趋势在结构上仍具韧性