推动包括外资在内的中长期资金进入A股市场，关键在于该市场能否提供具有吸引力的回报。近年来，国际投资者对A股市场的认可度显著提升，这反映了资本市场深化改革带来的积极变化。在地缘冲突加剧的情况下，持续深化资本市场投融资改革，提高上市公司质量和投资价值，有助于夯实A股市场长期健康发展的基础。

　　高盛最新的客户调研显示，国际投资者对中国股票的兴趣已攀升至近年高点。这一现象背后是A股市场分红回报水平屡创新高，上市公司质量显著提升。长期以来，A股市场存在“重融资、轻投资”的问题，股东回报意识薄弱。新“国九条”出台后，随着资本市场投融资体制改革的推进，这一情况得到显著改善。数据显示，2025年A股上市公司现金分红达2.55万亿元，再创历史新高，是同期IPO和再融资规模的两倍。沪深300指数近12个月股息率已稳定在3%以上。这些结构性变化加上国内科技新势力崛起，重塑了国际投资者对中国产业优势的认知，促使外资回流中国市场，增加中国资产配置比例。

　　资本逐利而动，只要A股能够提供长期稳定且具有吸引力的回报，全球资本加大配置A股将顺理成章。如今，A股市值规模超过100万亿元，要让这样一个庞大的市场充满活力，必须通过深化改革提升其投资价值和回报水平，使其真正具备“可投性”。

　　上市公司是资本市场的基石，能否诞生伟大的企业是衡量资本市场成功的重要标志。上市公司应专注主业、完善治理，努力提升发展质量，从过去依赖信用扩张和规模红利转向依靠技术创新与效率提升，实现可持续发展，从根本上提升A股的投资价值。

　　上市公司需要树立起股东回报意识。过去一些公司将上市视为成功的终点，热衷于融资扩张、跨界投资、圈钱套现，在利润分配时却吝啬不已，把股市当成“提款机”。必须从制度层面加强刚性约束，在全市场层面塑造股东回报文化，使上市公司将股东利益置于资本运用决策的全过程，重视中小股东利益，以真金白银回馈投资者。

　　当前，国际地缘冲突加剧，全球金融市场和风险资产面临重新定价。中国经济基本面的韧性和潜力，以及中国资产的相对估值优势，为全球资本加大中国资产配置提供了空间。在此背景下，提升A股回报水平和可投性正逢其时。A股 提升回报水平吸引外资