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最火的军工龙头，5个交易大涨近60%。

　　

　　

三个20CM涨停后，5月13日突然崩了，这就是让12万散户心情跌宕起伏的中航成飞（302132）。

　　

　　

当印巴冲突的消息传来，歼-10C 在战场上的卓越战果，成为中航成飞股价飙升的导火索，这只是 “军工神话”短暂活跃，还是公司价值的重新发现？

　　

　　

今天一起歼-10C背后的公司：中航成飞。

　　

　　

重组蝶变

　　

　　

市值超2000亿的中航成飞，曾经历过一次重组蜕变：从 “小电测” 到 “大成飞”。

　　

　　

2023年初，中航电测通过发行股份购买成飞集团100%股权，完成了一场华丽的 “变身”，更名为中航成飞。

　　

　　

至此军工企业的领军企业：成飞集团终于上市。

　　

　　

成飞集团作为我国航空武器装备研制生产的核心企业，是歼-20、歼-10、枭龙等明星战机的唯一供应商，2023年营收高达749.68亿元，是原中航电测体量的数十倍。

　　

　　

重组后，公司主营业务从飞机测控等配套产品转变为核心战斗机的研制生产，彻底改变了公司的价值逻辑。2025年公司制定了营收超800亿元的目标，相当于原中航电测2024年收入的45倍，这样的 “蝶变” 让投资者看到了巨大的成长空间。

　　

　　

机构的追捧，也引导着资金的动向。从机构持仓数据来看，2023 年末持有公司股份的机构家数为161家，到2024年末飙升至269家，机构对其看好程度可见一斑。

　　

　　

机构的买入行为往往被视为 “聪明钱” 的选择，吸引了大量散户跟风入场，持股散户由原先的5万，飙升至最新的11.5万。

　　

　　

这些跟风入场的投资者，是真的在赌国运，还只是在赌波段？

　　

　　

但愿故事可持续

　　

　　

股市中永远不缺故事，但故事的热度总会褪去，最张要面对现实：那就是业绩。

　　

　　

印巴冲突带来的短期利好刺激，能否成为业绩长红的启动点，歼-10C出口订单能否实质性落地，这才是决定中航成飞传说能否持续的核心。

　　

　　

单单看看绩，军工企业的周期特性非常明显。

　　

　　

2025年第一季度，中航成飞营业收入33.07亿元，同比下降81.10%，归母净利润1.56亿元，同比下降89.50%。

　　

　　

这样的“断崖式”下跌，让不少散户心惊胆战。其实不用多虑，军工企业的业绩具有明显的 “产品生产周期” 特性，大家不要被短期数据 “一叶障目”：2024年一季度产品交付集中，业绩处于历史高位，而2025年一季度处于产品零部件生产阶段，暂未形成销售收入。

　　

　　

对此，公司也在互动平台明确表示：2025年完成800亿收入问题不大，利润会持续增长。

　　

　　

随着股价的飙升，中航成飞的市值一度达到2500亿左右，稳居军工股首位。虽然从行业地位和未来成长空间来看，公司具有一定的估值优势，但与同行业公司相比，其估值水平已经处于历史高位。

　　

　　

对于中航成飞这样的头部公司，其价值在于作为我国军工核心资产的稀缺性、技术研发实力和未来的成长空间。从长期来看，我国国防现代化建设的持续推进、国际军贸市场的拓展以及装备更新换代的需求，都为公司提供了广阔的发展空间。从中期来看，重点跟踪2025年800亿营收目标的达成情况、歼-20等核心产品的生产交付进度、国际军贸市场的拓展成果以及公司研发投入的效果。

　　

　　

对于投资者来说，军工大方向好判断，最难的是估值。军工行业的投资需要考虑国防预算增长、装备更新周期、国际军贸市场拓展等多重因素，而这些因素的兑现需要时间。

　　

　　

但短期的股价波动又让散户难以忍受。如何在长期价值和短期波动之间找到平衡，是每一个散户都需要思考的问题。

　　

　　

投资是一场修行，心态和能力是决定投资成败的关键。

　　

　　

中国企业，祝好运！中航成飞，祝好运！朋友，祝好运！

　　

（友情提示：本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。数据支持：公司公告、Wind、龙虎榜）