（300481）3月28日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入14.1亿元，同比下降0.04%；归母净利润1.31亿元，同比下降31.44%；扣非净利润1.2亿元，同比下降32.87%；经营活动产生的现金流量净额为1.52亿元，同比下降38.41%；报告期内，基本每股收益为0.45元，加权平均净资产收益率为5.42%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现2元（含税）。

　　以3月27日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为35.69倍，市净率（LF）约1.93倍，市销率（TTM）约3.32倍。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为5.42%，较上年同期下降2.42个百分点。公司2025年投入资本回报率为4.03%，较上年同期下降2.39个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为1.52亿元，同比下降38.41%；筹资活动现金流净额-1703.56万元，同比增加1.88亿元；投资活动现金流净额-2.61亿元，上年同期为1228.06万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司长期股权投资占公司总资产的4.42%，上年末为0；其他流动资产较上年末减少41.34%，占公司总资产比重下降2.58个百分点；固定资产较上年末减少2.88%，占公司总资产比重下降2.12个百分点；应收款项融资较上年末减少18.17%，占公司总资产比重下降1.39个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司应付票据及应付账款较上年末增加168.61%，占公司总资产比重上升8.05个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少97.02%，占公司总资产比重下降3.49个百分点；短期借款较上年末减少50%，占公司总资产比重下降1.86个百分点；长期借款占公司总资产的0.51%，上年末为0。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为1.92亿元，占净资产的7.93%，较上年末增加4251.88万元。其中，存货跌价准备为1521.82万元，计提比例为7.34%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为8305.33万元，同比增长6.55%；研发投入占营业收入比例为5.89%，相比上年同期上升0.37个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0%。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为赵海光、程如群，取代了三季度末的香港中央结算有限公司、喻荣虎。在具体持股比例上，郑州迪生仪器仪表有限公司、陈海杰、陈金峰持股有所上升，费占军持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2026年3月27日，濮阳惠成26.73%股份处于质押状态。

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。濮阳惠成：2025年净利润同比下降31.44% 拟10派2元