股份有限公司，向长期以来信任与支持我们的广大投资者、同行伙伴以及《中国基金报》全体同仁，致以最诚挚的新春祝福！恭祝大家龙马精神、阖家幸福、投资顺遂、万事如意！

　　过去一年，中国经济在复杂多变的内外环境中展现出强大的韧性与潜力。尽管全球地缘政治冲突持续、主要经济体货币政策分化加剧，但我国坚持“稳中求进、以进促稳”的总基调，宏观政策协同发力，财政与货币工具精准滴灌，有效支撑了经济温和复苏。2025年GDP增速实现5.1%左右，CPI保持温和可控，制造业投资和高技术产业增长亮眼，消费结构持续升级，为资本市场提供了坚实的基本面支撑。

　　展望2026年——这个充满活力与希望的“马年”，我们认为中国经济将进入“高质量发展深化年”。一方面，中央经济工作会议明确提出“把稳增长、稳就业、稳预期作为重中之重”，财政政策有望更加积极，特别国债、地方专项债发行节奏前置，新基建、绿色转型、数字经济等领域将成为投资主战场；另一方面，房地产风险化解取得阶段性成效，金融体系稳健性进一步增强，人民币资产的全球配置价值日益凸显。

　　在此背景下，资本市场也将迎来结构性机遇。我们判断，2026年A股市场将呈现“震荡上行、风格轮动”的特征。随着企业盈利逐步修复、估值处于历史低位，叠加资本市场“国九条”深化落实、上市公司分红回购机制完善，权益资产的长期吸引力正在提升。与此同时，债券市场在“宽货币+稳信用”环境下，仍将维持偏强格局，但需警惕海外通胀反复带来的利率波动风险。

　　债券市场作为合晟资产的核心深耕领域，我们持续发挥十四年积淀的信用研判与利率把控能力。当前债券市场虽面临资金面边际波动，但中长期“稳增长、宽信用”的政策基调未变，我们会继续通过精细化信用评级体系筛选优质标的，把握信用债机会；同时动态调整久期策略，在利率波动中捕捉交易性机会，坚守合晟债券投资的核心优势。

　　自2011年成立以来，合晟资产历经十四载市场淬炼，已成长为管理规模300亿元+的综合性资管机构。面对大类资产配置需求日益升温的市场变化，我们将进一步强化宏观策略的引领作用，构建“政策-产业-数据”三维投研体系，动态调整股、债、期货、衍生品的配置权重。在合规框架下深化各类工具的应用，完善跨境投资风控模型，实现“涨有弹性、跌有缓冲”的组合效果。

　　第一，坚持长期主义，避免情绪化操作。 市场短期波动难以预测，但优质资产的长期价值终将兑现。建议投资者根据自身风险承受能力，制定清晰的投资目标与资产配置计划，不追涨杀跌，不盲目跟风。

　　第二，重视资产多元化，善用“增强”工具。 在低利率时代，可适当配置以债券为底仓、辅以权益增强的产品，既能获取相对稳定票息，又能分享经济增长红利。

　　第三，关注政策红利方向，布局新质生产力。 2026年是“十五五”规划谋篇之年，人工智能、绿色能源、先进制造财经热点、生物医药等新质生产力领域将持续获得政策倾斜，相关产业链中的优质企业值得长期关注。

　　最后，衷心感谢《中国基金报》多年来对资管行业的深度记录与专业传播。贵报不仅是中国资本市场的“晴雨表”，更是连接机构与投资者的重要桥梁。合晟资产愿与各位同仁一道，共同推动行业规范、透明、高质量发展。

　　骏马奔腾开胜景，春风送暖启新程。愿我们在2026年携手并进，以理性之眼洞察趋势，以稳健之步穿越周期，共享中国经济高质量发展的丰硕成果！合晟资产总经理冯建桥：中国经济将进入“高质量发展深化年”