7月3日，成立航空股份有限公司（简称：成立航空）申请深交所创业板上市审核状态变更为“已问询”。本次冲击上市，成立航空拟募集资金约12.5亿元。

　　成立航空主要从事航空发动机、燃气轮机、液体火箭发动机的核心热端部件的研发、制造、销售及服务，主要产品包括航空发动机及燃气轮机燃油喷射系统、燃烧室其他部件及单元体等，液体火箭发动机推力室及涡轮泵等，航空航天及其他工业领域运动控制相关基础零部件（如精密连接件、柔性元器件、泵、阀、密封件等）。

　　由于公司产品尚未实现大规模量产，同时受长期大规模资本投入、研发投入强度较高、研制周期较长等因素影响，公司报告期内尚未盈利。

　　招股书显示，2023年~2025年度，公司实现营业收入分别约为1.19亿元、1.88亿元、2.51亿元；同期，净利润分别约为-0.57亿元、-0.74亿元、-0.57亿元。三年累计亏损1.88亿元。

　　截至2025年末，母公司财务报表未分配利润为-9，047.39万元，合并财务报表未分配利润为-26，373.12万元，累计未弥补亏损金额较大。

　　值得注意的是，报告期内，公司前五名客户合计销售金额占当期营业收入的比例分别为92.78%、90.55%和86.50%，客户集中度较高。

　　此外，数据显示，公司应收账款金额和存货较高。因公司下游客户具有项目结算时间较长、年度集中结算等特点，报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为9，467.91万元、13，618.26万元和21，225.55万元，占当期营业收入的比例分别为79.47%、72.44%和84.67%。同时，公司存货账面价值占公司当期末流动资产比例分别为 29.88%、23.42%和23.07%。报告期各期末，公司存货跌价准备金额分别为1，482.80 万元、4，636.98万元和2财经热点，664.01万元。

　　因应收账款、存货占用了公司较多的流动资金，公司经营活动产生的现金流量净额持续为负。报告期内，公司各年度经营活动产生的现金流量净额分别为-11，387.69万元、-5，890.91 万元和-7，539.11万元，可能出现流动性不足的风险。成立航空创业板IPO进入问询阶段，三年累计亏损近1.9亿元且经营现金流持续为负