“熊猫债”火了 外资涌入中国债券市场！熊猫债受到热捧，华尔街和跨国公司涌向中国债券市场。由于中国利率处于低位，借贷成本远低于美元市场，越来越多的外国借款方正在中国发行债券以筹集人民币资金。分析人士指出，熊猫债热潮将扩大人民币在全球的使用范围，推动人民币国际化进程。

　　熊猫债指的是由海外机构在中国境内发行的人民币计价债券。近年来，熊猫债发行保持强劲，穆迪公司统计显示，2024年发行额创下1978亿元新高，2025年发行额达到1831亿元。截至6月第二周，2026年发行额已达1371亿元，同比增长80.4%。

　　今年以来，熊猫债的发行速度大幅加快，哈萨克斯坦和巴基斯坦等主权借款方、摩根士丹利和德意志银行等全球金融机构以及大众和汉高等跨国企业纷纷加入。5月下旬，德意志银行宣布通过一笔获得超额认购的3年期和5年期熊猫债发行，成功募集35亿元资金。根据远东资信评估有限公司的数据，今年5月，熊猫债发行总额为266.4亿元，创下当月历史新高。

　　熊猫债具有强大吸引力的原因主要与中国较低的借贷成本有关。美联储利率依然维持高位，美元市场的借贷成本居高不下，但中国宽松的货币政策已让国内利率接近低点。分析师估计，许多外国发行方能够以低于3%的票面利率募集人民币资金，远比同等规模的美元融资更加便宜。穆迪表示，关键驱动力是利率差距，用人民币融资要比美元便宜得多。该机构指出，外国银行发行熊猫债的借款利率大约在1.7%至2.2%之间，在美元市场的利率则达到4.5%至5.5%，这意味着熊猫债可以为发行方节省2到3个百分点的利息支出。“熊猫债”火了 外资涌入中国债券市场