随着2026年的到来，A股市场新一轮的“出清”即将开始。首批面临退市的公司名单逐渐浮出水面，*ST长药（300391.SZ）率先收到《终止上市事先告知书》，标志着市场化退市进程加速。

　　从财务造假到市值萎缩，从重大违法到主动私有化，不同路径背后反映了注册制下“应退尽退”机制的常态化。*ST长药因多年财务造假已进入听证申请阶段。1月23日，该公司收到来自证监会的《行政处罚决定书》，确认其2021年至2023年年报存在虚假记载，通过制作虚假入库单、出库单等方式虚增收入和利润，最终被罚款。同时，深交所也下发了《终止上市事先告知书》，拟决定终止公司股票上市交易。

　　*ST长药主营中药饮片，兼营光伏业务，但经营状况堪忧。2022年至2025年前三季度，公司业绩持续亏损，所有者权益跌至负数。此外，公司大量债务逾期，部分债权人提起诉讼，导致银行账户被冻结、资产被查封。股价方面，自2025年12月30日起长期低于“1元红线”，根据相关规定，若连续二十个交易日收盘价均低于1元或市值低于3亿元，公司将被终止上市。

　　北京时择律师事务所臧小丽表示，*ST长药在信息披露方面多次违规，两类投资者有望获赔：一是在2019年3月30日至2024年4月29日期间买入并持有该股票的投资者；二是在2022年4月28日至2025年11月7日期间买入并持有该股票的投资者。2026年A股上市公司第一批退市名单 新一轮“出清”序幕