2025年，泡泡玛特股价从年初的不到100港元/股一路上扬，8月，其股价达到333.9港元/股的巅峰，随后开始整体回调。今年3月25日，在发布2025年财报后，因调低业绩增长目标、非LABUBU IP产品销售额未达预期等原因，泡泡玛特当日股价大幅下挫超20%。

　　3月30日，泡泡玛特盘中股价跌至137.7港元/股，较去年年中下挫近6成。正是在这一天，段永平宣布“收回不投资泡泡玛特的说法”。

　　Wind显示，3月30日至5月28日，泡泡玛特股价均价为约156港元/股。也就是说，段永平的买入价格属于年内低位。

　　散户也在进场。2025年年底，泡泡玛特股价回调至约220港元/股时，在香港从事金融行业的Adrian（化名）开始买入。Adrian是泡泡玛特的重度用户，他告诉时代财经，其使用了期权打折的方式进行抄底。“第一次买入是220港元/股的8折，第二次是在150港元/股的八折，平均下来，我买入的成本在158港元/股。”Ken（化名）则在今年4月时以152.8港元/股的价格，买入了3000股泡泡玛特，“就是抄段永平作业。”

　　事实上，去年第四季度以来，除了泡泡玛特，在科技与消费冷暖交替的市场常态下，港股消费板块热钱退潮明显。截至6月5日收盘，同被称为“港股三朵金花”的老铺黄金（与蜜雪集团（02097.HK），股价较年内高点均已接近腰斩。

　　其中，的股价在2025年7月达到1065.17港元/股的历史高点后，便进入了调整期。今年3月以来，美伊冲突不断发酵、美联储降息预期持续降温的背景下，国际金价大幅下跌，的股价进一步回落。6月5日，老铺黄金收报500港元/股，较历史高点已跌去超47%。

　　的股价则在2025年6月达到618.5港元/股的历史高位后，开始显著回调。6月5日，收报265.4港元/股，较历史高点已跌去超50%。

　　另据上证报报道，5月26日，华尔街知名研究机构伯恩斯坦宣布终止对中国消费行业的研究覆盖。不过，在市场看来，这是资金潮汐的自然涨落。

　　2025年，我国社会消费品零售总额首次突破50万亿元大关，消费对经济增长的贡献率达到52%。作为中国经济的压舱石板块之一，市场对消费股的看法也不尽一致。

　　近日，东方财富证券研究所副所长陈果在分享中就指出，如果要再全世界找一个最值得长期看好的消费市场，中国一定排在前面。目前中国消费股估值处于历史低位，机构配置比例也处于历史低位，但很多消费公司实际具备增长和红利属性。据陈果判断，“现在中国消费股遍地。”

　　其进一步分享称，未来消费真正的主线，是“取悦自己”，它未必对应某一个具体行业，而是一类能够持续满足消费者情绪价值、自我表达和兴趣需求的公司。

　　Wind显示，截至2025年6月30日，内地公募基金在泡泡玛特、老铺的持股总数分别为7232.84万股与398.94万股。而到了2026年3月31日，内地公募基金在泡泡玛特与老铺黄金的持股总数分别下滑至3324.82万股与329.57万股。

　　不过，相较于减持泡泡玛特与老铺黄金，内地公募基金对蜜雪集团则表现出了抄底兴趣。截至2025年6月30日，内地公募基金共持股蜜雪集团41.06万股，至2026年3月31日，该数字已上升至206.91万股。

　　企业也在拿出真金撑场。5月20日，老铺黄金控股股东徐东波在公开市场以自有资金购入共33.57万股公司H股，增持金额约1.66亿港元。港股“三朵金花”跌去半壁江山，段永平出手抄底，有专家称“现在中国消费股遍地黄金”