二季度以来，以AI科技为核心的“新宁组合”和创业板指数快速上涨，与其他板块的分化达到较极致的位置。市场真正关心的问题已经不是主线在不在，而是涨到这里，卖点是不是快到了。

　　国投证券策略分析师林荣雄在近日发布的策略主题研究中表示，凡是趋势皆为抱团，产业趋势股最终结束往往呈现M顶，不要纠结第一个顶部何时出现，第二个顶部的把握才是胜负手；对当前AI科技的结论则是，第一个顶部还未到来。

　　报告进一步区分了“高切低”和“M顶第一个顶”，产业趋势没有结束前，股价阶段性过热、获利了结、低位板块有政策或基本面催化，都可能触发高位向低位再均衡。但只要产业逻辑没有受损，没有宏观灰犀牛和行业竞争格局崩坏，主线后面仍可能回来。

　　现在的AI科技并不是没有警讯。A股高切低指数已经接近上沿，意味着阶段性高切低概率上升；资金虹吸也开始变明显。但几个更硬的一顶信号还没凑齐：代表性指数没有跌破60日均线，大龙头没有出现最后一轮明显拔估值，多数企业透支未来业绩的年份也没有超过历史顶部阶段的水平。分析师：AI科技第一个顶部还未到来 警惕高切低压力升温