东鹏饮料（集团）股份有限公司近期提交了招股说明书，计划在香港上市。该公司收入高度依赖能量饮料，每年至少70%的收入来自该品类，产品结构单一化特征显著。尽管如此，这一业务支撑了公司的业绩增长，报告期内营收与利润均保持上升趋势。

　　然而，东鹏饮料的资金操作逻辑备受争议。一方面，公司在报告期内累计分红54亿元，占同期91.82亿元总利润的58.81%；另一方面，公司却推进赴港IPO募资，形成了“一边给股东分红、一边寻求外部融资”的反差。更关键的是，东鹏饮料自身资金极为充裕。自2023年起，现金类资产稳定在60亿元以上，2024年及2025年上半年叠加理财产品后“现金类”资产超百亿元；经营现金流同样强劲，三年半合计净流入128.36亿元，无需外部资金即可支撑日常经营。这种“资金充足仍募资”的操作，让市场难以理解其募资必要性。

　　东鹏饮料成立于1994年，2021年5月成功登陆A股，成为A股“功能性饮料第一股”。其核心品牌“东鹏”已成长为中国领先的民族饮料品牌之一，目前公司形成了涵盖能量饮料、运动饮料、茶饮料、咖啡饮料、植物蛋白饮料和果蔬饮料等多品类产品矩阵，包括“东鹏特饮”、“东鹏补水啦”、“鹏友上茶”、“东鹏大咖”、“海岛椰”、“果之茶”等产品。

　　从产品上看，东鹏饮料主要拥有能量饮料、运动饮料、其他饮品产品。其中，2022年至2025年上半年，能量饮料产生的销售收入分别为82.21亿元、103.54亿元、133.03亿元、83.61亿元，分别占当期营业收入的96.6%、91.9%、84%、77.9%。在能量饮料业务的持续增长带动下，东鹏饮料整体业绩呈现稳步上升趋势。报告期内，东鹏饮料的营收分别为85亿元、112.57亿元、158.3亿元、107.32亿元，年内利润分别为14.41亿元、20.4亿元、33.26亿元、23.75亿元，业绩持续增长，其中2022年至2024年，东鹏饮料营收和年内利润的年均复合增长率分别为36.47%、51.92%。东鹏饮料的“资本迷局” 资金充裕仍募资