片仔癀的业绩神话为何破了 成本与定价双重挤压！2025年10月17日，片仔癀正式揭开业绩神话破灭的序幕。作为拥有国家级绝密中药配方、传承数百年的老字号药企，片仔癀此前凭借核心产品的稀缺性与品牌影响力，自2015年起连续十年保持高速增长，市值曾一度跻身A股中药企业前列，成为资本市场与消费市场眼中的“中药龙头标杆”。

　　公司当日披露的三季度业绩报告，以营收、净利双降的表现，终结了这一持续十年的增长态势，也让市场对其核心业务韧性与未来发展路径产生深度质疑。

　　三季报数据显示，公司前三季度实现营业收入74.42亿元，同比下降11.93%；归母净利润21.29亿元，同比下降20.74%，净利润降幅显著大于营收降幅，盈利能力持续承压。聚焦单季度表现，今年第三季度营业收入20.63亿元，同比下降26.12%；归母净利润6.87亿元，同比下降28.83%，两项核心指标同比降幅均扩大至25%以上，业务端压力不断加剧。

　　从业务结构看，医药制造板块成为业绩下滑主因。财报显示，前三季度医药制造板块实现营收40.16亿元，占总营收比重达54.09%，但收入同比下降12.93%，毛利率同比减少7.51个百分点至59.38%。其中，核心产品片仔癀系列表现尤为低迷。前三季度肝病用药营收38.80亿元，同比下降9.41%，毛利率降至61.11%，较上年同期减少9.68个百分点。

　　除核心医药制造业外，其他业务板块同样未能突围。医药流通板块前三季度营收28.87亿元热点话题，同比下降8.45%，毛利率减少4.19个百分点至8.64%；化妆品业务营收4亿元，同比降幅高达23.82%，毛利率减少1.28个百分点至61.79%。尽管公司此前推出美白、抗衰等系列产品，试图切入高端美妆市场，但受消费需求疲软与品牌认知度不足影响，高毛利优势未能转化为稳定增长动力。片仔癀的业绩神话为何破了 成本与定价双重挤压