尽管市场对人工智能（AI）泡沫的担忧日益加剧，但高盛认为这场AI繁荣才刚刚开始。高盛分析师指出，当前的投资规模与AI所能带来的潜在经济回报相比仍然较小。

　　高盛分析师在报告中写道，生成式AI所承诺的巨大经济价值足以支撑当前对AI基础设施的投资。只要企业相信今天的投入将在长期内带来超额回报，目前整体AI投资水平就是可持续的。

　　高盛提出这一判断的主要理由是：AI应用在已部署领域已开始显著提升生产效率；要释放这些效益，需要庞大的计算能力支持。高盛估算，AI带来的长期生产力提升所产生的经济价值将远远超过其前期投入成本。该机构预测热点话题，若AI实现广泛普及，有望为美国经济增加约20万亿美元，其中约8万亿美元将以资本收入的形式流入企业。

　　生成式AI仍有望迅速加速任务自动化进程，推动劳动力成本节约并大幅提升生产率。高盛的基准预测显示，在全面采用AI后，美国整体劳动生产率将提升15%，这一过程预计将在未来十年内逐步实现。

　　尽管芯片、服务器和数据中心的支出屡创新高，高盛仍认为，与以往的技术革命相比，当前AI领域的投资规模依然有限。该机构估计，美国与AI相关的投资尚不足国内生产总值（GDP）的1%，而此前几次技术浪潮高峰期的投资占比则高达2%至5%。

　　从宏观经济角度看，AI投资的合理性依然充分，高盛并不太担心AI资本支出的具体金额。他们预计2025年全年AI相关支出约为3000亿美元，考虑到该技术的长期回报潜力，这一投资规模是合理的。

　　然而，高盛也承认，市场存在合理担忧：那些目前在AI领域投入最多的公司是否真能最终收获最大回报？特别是考虑到硬件设备快速折旧的风险。分析师认为，如果投资者能够捕获AI长期经济价值中的较大份额，那么进入时机的重要性就会相对降低。历史经验表明，先发优势并不总能转化为最终胜势。人工智能到底是不是泡沫？回答业内最大问题的一个实用框架 高盛看好AI长期价值