甲骨文的云业务因租用英伟达的先进芯片而面临盈利压力，利润率低于预期。根据内部文件，在截至8月末的财季中，甲骨文的服务器租赁收入为9亿美元，毛利1.25亿美元，相当于每1美元销售额获得0.14美元利润，即毛利率14%。这一数字远低于其传统软件业务约70%的整体毛利率。

　　文件显示，在某些情况下，甲骨文因小批量租赁英伟达新旧版本的芯片而录得“相当多”的亏损。例如，上一财季因租赁英伟达的新版Blackwell架构芯片而亏损近1亿美元。消息传出后，甲骨文股价在美股早盘尾声时加速下跌，刷新日低至271美元，最终收跌约2.5%。

　　最新爆料引发了市场对甲骨文AI转型盈利能力的质疑。尽管今年内甲骨文股价累计上涨近75%，主要受益于AI计算需求激增推动的收入增长预期，但云计算业务的利润率却低于许多华尔街人士的预期。

　　一个月前公布季度财报时，甲骨文预计其云计算业务收入将在未来三个财年增长超600%。当天有报道称，OpenAI与甲骨文签下未来五年高达3000亿美元的算力合同。受此利好影响，甲骨文股价暴涨36%。

　　过去一年中，甲骨文AI云业务的销售额增长近两倍，但毛利率在10%至略高于20%之间波动，平均约为16%。高昂的英伟达芯片成本是主要挑战之一，此外还需要专门的网络设备连接这些服务器。为了赢得AI客户的大单，甲骨文和其他云服务商还对图形处理器芯片租赁价格提供大幅折扣。

　　云计算行业的金融分析师普遍认为，鉴于英伟达芯片的高昂成本，AI计算是该领域利润率最低的业务。最近几个季度，甲骨文该业务的利润率甚至低于一些机构分析师此前的估计。甲骨文在数据中心运营模式上的劣势也拖累了利润率。与拥有大部分数据中心的亚马逊AWS和谷歌云不同，甲骨文主要从第三方租赁数据中心。甲骨文云业务被曝利润率逊色 AI转型盈利承压