美联储传声筒：本周将暂停降息更大的问题是恢复降息路径不明降息前景仍不明朗！对于即将于美国当地时间周三午后公布的2026年首份美联储议息决议，被称为“美联储传声筒”的尼克·蒂米劳斯表示，美联储官员们预计将不会降息。更难回答的问题是美联储会在何种情况下重新开始降息。

　　作为背景，美联储去年一直等到9月才首次降息，并在之后的10月、12月会议上分别降息25个基点，目前联邦基金利率目标区间为3.5%至3.75%。CME“美联储观察”工具显示，交易员们原本就没指望本周会降息，他们也认为接下来的3月、4月会议不太可能出现降息。

　　蒂米劳斯表示，判断美联储何时重启降息的关键在于两大关键变量：要么美国的劳动力市场先崩溃，或是通胀令人信服地向着2%回落。自去年12月会议以来，这两种情况都未出现。美国的非农就业数据大幅放缓，但失业率仍相对稳定。通胀也徘徊在2.8%上下，并没有回落到2%政策目标的趋势。因此，美联储官员们目前仍处于观望状态，尽管多数官员仍预计今年晚些时候可能会有一次降息，但对何时能有数据支持降息存在分歧。

　　如果美联储在决议文本中保留有关“额外调整”利率的措辞，将表明官员们并未准备好对外界发出将“长时间暂停降息”的声音。事实上，美联储官员在如何衡量通胀问题上也存在分歧。一些官员表示愿意“忽略”关税带来的所谓“一次性价格影响”。但也有官员坚持要看官方数据，而这个数据在今年上半年更可能接近3%。要验证这两派官员的意见，可能需要等待数月的数据走向。美联储传声筒：本周将暂停降息 更大的问题是恢复降息路径不明 降息前景仍不明朗