专家称黄金翻倍没有悬念 长期配置价值凸显！美伊冲突曾一度影响金价，但从长远来看，黄金的吸引力依旧不减。在伦敦证券交易所集团举办的市场展望论坛上，经济学家洪灏表示，黄金近期的下跌并非基本面恶化，而是它完成了阶段性使命。

　　4月17日，COMEX黄金期货收涨0.85%，报4849.4美元/盎司，低于今年1月的历史高点5666.4美元/盎司。现货金上涨1.05%，突破4800美元/盎司，但仍低于1月的历史高点5598.75美元/盎司。

　　洪灏分析称，一些国家的央行在战争期间因本国汇率问题不得不抛售美元和黄金来换取流动性、保护汇率。例如，土耳其央行被迫出售黄金储备以应对短期流动性危机。这证明了黄金作为最终支付手段和信用锚的不可替代性。

　　黄金的回报率周期与信贷周期密切相关，即流动性变化周期。去年四季度末至今年一季度，流动性条件达到历史性高点，随后开始回落，导致黄金从历史高位反转。尽管短期内因流动性边际收缩而剧烈震荡，但洪灏认为黄金长期配置价值依然存在，投资者无需过度焦虑。

　　洪灏指出，美债信用越低、收益率越高，一年后的黄金价格就越高热点话题。持有10年期美债一年可能带来接近10个点的损失，这是非常不利的交易。相比之下，无论是基本面逻辑、叙事逻辑还是数据模型，都指向黄金更高的价格，未来翻倍没有悬念。

　　从更长的时间维度看，金银的表现已经得到时间验证。黄金和白银是人类历史上为数不多能够进入货币信用体系的贵金属。黄金在过去数千年一直作为流通货币存在，至今各国央行仍在发行以贵金属为基础的法币。黄金已经替代了美债的地位，许多央行选择购买黄金而不是美债。

　　历史上，黄金与股票呈零相关或负相关，是有效的避险资产。然而，自俄乌冲突爆发后，黄金与美股的走势基本一致——美股上涨，黄金也上涨；美股下跌，黄金也随之调整。这意味着黄金从统计学意义上不再是一个有效的避险资产，与美债一样“失效”。当投资组合中缺少真正的避险资产时，系统性风险上升。专家称黄金翻倍没有悬念 长期配置价值凸显