华安证券：给予北方稀土买入评级 业绩大幅增长！华安证券股份有限公司的许勇其和牛义杰对北方稀土进行了研究，并发布了研究报告《业绩同比增长，资源优势明显》，给予北方稀土买入评级。

　　北方稀土发布2025年上半年财报。上半年公司营业收入达到188.66亿元，同比增长45.24%，归母净利润为9.31亿元，同比大幅增长1951.52%，扣非归母净利润8.97亿元，同比增长5644.93%。第二季度单季营业收入为95.79亿元，同比增长32.53%，环比增长3.15%；归母净利润5.01亿元，同比增长7622.51%，环比增长16.27%；扣非归母净利润4.62亿元，同比增长3781.95%，环比增长6.26%。

　　2025年第二季度，公司各类产品产销量显著增长。稀土氧化物产量为9430.15吨，同比增长225%，销量为9603.47吨，同比下降10.46%；稀土盐类产量为33694.91吨，同比下降4.04%，销量为32701.18吨，同比增长38.7%；稀土金属产量为12046.05吨，同比增长8.4%，销量为11068.01吨，同比增长20.38%；磁性材料产量为18152.99吨，同比增长12.08%，销量为18577.41吨，同比增长11.35%；抛光材料产量为7129.45吨，同比增长10.91%，销量为7347.93吨，同比增长12.17%；储氢材料产量为480.99吨，同比下降16.45%，销量为486.98吨，同比下降11.56%。

　　公司利用稀土资源优势，通过并购重组、独资设立、合资组建等方式发展磁性材料、抛光材料和储氢材料等稀土功能材料产业。公司采购加工稀土原料类产品，开发、生产并销售各自产业领域内的稀土功能材料产品。结合资源特点及产业布局，形成磁性材料-稀土永磁电机的稀土终端应用布局。

　　预计2025年至2027年公司归母净利润分别为24.48亿元、35.03亿元和42.75亿元（原值为21.38亿元、25.70亿元和32.16亿元），对应市盈率分别为84倍、58倍和48倍，维持“买入”评级。需要注意的风险包括新增产能建设不及预期、原材料价格波动超预期以及行业竞争加剧。

　　东北证券曾智勤研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为28.21%，预测2025年度归属净利润为盈利33.67亿元，根据现价换算的预测市盈率为57.7。最近90天内共有15家机构给出评级，其中买入评级11家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为40.34。华安证券：给予北方稀土买入评级 业绩大幅增长