本周主要指数继续反弹，上涨标的进一步“缩圈”，市场形成独特的“二元结构”。展望后市，创业板指已经形成了市场的“一元”，其后续走势将由海外同类标的映射和机构资金交易意愿来共同决定；除创业板指之外的多数宽基指数则“同涨同跌”，以上证指数为“锚”来看，大概率还是一个区间震荡格局，且区间上沿受到创指走势和市场风险偏好影响。我们建议以“二元结构”来审视市场，并制定相应操作策略。配置方面，基于“市场形成二元结构，创指独立其他震荡”的判断，我们建议：对于创业板指及其相关标的，可以借鉴海外映射标的的走势，结合机构资金的交易意愿和拥挤度指标来制定交易策略；对于其他标的，建议以上证指数为“锚”，按照区间震荡来看待，待市场冲高回落、构筑“右脚”时，可以以前期跌幅较大的弹性板块去参与交易。此外，可以考虑以恒生科技、证券和部分回调充分的

　　（1）主要指数：主要宽基继续反弹，上涨标的进一步“缩圈”。（2）板块观察：通信大涨科技沾光，能源下跌消费调整。（3）市场情绪：沪深成交环比提升，股指期货合约大多贴水。（4）资金流向：两融余额有所上升，融资买入占比略升，股票ETF净流出。（5）量化“黑科技”：主要指数估值中位偏高，创业板指估值相对偏低。

　　（1）美伊否认“原则上同意”延长停火，但美国表示仍在与伊朗持续接触以推动达成协议；（2）证监会发布《关于深化创业板改革更好服务新质生产力发展的意见》；（3）国家统计局公布一季度GDP和3月经济数据。

　　回顾2024年“924”以来的整个“系统性慢牛”行情，从“系统性上涨”到“结构化行情”，市场一直在处于“缩圈”过程中，直到形成当前的“二元结构”。展望后市，创业板指（特别是其中的权重股）已经形成了市场的“一元”，其走势已经突破技术指标的压制，形成周线5浪结构，其后续的走势将由海外同类标的映射和机构资金交易意愿来共同决定；另一方面，除创业板指之外的多数宽基指数则“同涨同跌”，以上证指数为“锚”来看，大概率还是一个区间震荡格局，且区间上沿受到创业板指走势和市场风险偏好影响。我们建议投资人以“二元结构”来审视市场，并制定相应操作策略。另外，本周美股借助临时停火大幅上涨，纳指不仅修复战争以来的全部跌幅，甚至还在周线MACD大幅背离的情况下创历史新高。考虑到石油油价中枢较战前上升了40%至50%，而海外证券市场对此完全“不以为意”，这种巨大的“背离”无疑存在一定隐忧，未来美股的波动将有可能成为“外部风险”之一，需要重点关注。

　　配置方面，基于“市场形成二元结构，创指独立其他震荡”的判断，我们建议：对于创业板指及其相关标的，可以借鉴海外映射标的的走势，结合机构资金的交易意愿和拥挤度指标来制定交易策略；对于其他标的，建议以上证指数为“锚”，按照区间震荡来看待，待市场冲高回落、构筑“右脚”时，可以以前期跌幅较大的弹性板块去参与交易。此外，可以考虑以恒生科技、证券和部分回调充分的作为“备选”，在回调中逢低介入，作为防范上行风险和回补仓位的选择之一。浙商策略：市场“缩圈”形成“二元结构” 耐心等待“黄金右脚”