（600812）4月18日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入92.42亿元，同比下降6.36%；归母净利润1.83亿元，同比增长44.15%；扣非净利润1.66亿元，同比增长46.99%；经营活动产生的现金流量净额为11.77亿元，同比下降4.31%；报告期内，基本每股收益为0.107元，加权平均净资产收益率为3.36%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现0.35元（含税）。

　　以4月17日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为51.46倍，市净率（LF）约1.71倍，市销率（TTM）约1.02倍。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为3.36%，较上年同期上升0.98个百分点。公司2025年投入资本回报率为2.76%，较上年同期下降0.14个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为11.77亿元，同比下降4.31%；筹资活动现金流净额-3.85亿元，同比减少8.48亿元；投资活动现金流净额-7.81亿元，上年同期为-9.47亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司应收票据及应收账款较上年末增加17.66%，占公司总资产比重上升1.73个百分点；使用权资产较上年末减少55.66%，占公司总资产比重下降1.5个百分点；无形资产较上年末增加9.74%，占公司总资产比重上升1.3个百分点；开发支出较上年末增加7.31%，占公司总资产比重上升0.66个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加369.88%，占公司总资产比重上升10.95个百分点；长期借款较上年末减少60.2%，占公司总资产比重下降9.67个百分点；短期借款较上年末减少12.02%，占公司总资产比重下降3.86个百分点；应付债券占公司总资产的2.34%，上年末为0。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为24.11亿元，占净资产的43.72%，较上年末减少9968.24万元。其中，存货跌价准备为1.98亿元，计提比例为7.59%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为9.77亿元，同比下降3.85%；研发投入占营业收入比例为10.57%，相比上年同期上升0.28个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为65.09%。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，持股最多的为冀中能源股份有限公司，占比24.076%。在具体持股比例上，财达证券股份有限公司、毛念安、南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金、庄孝敏、华夏中证1000交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。华北制药：2025年净利润同比增长44.15% 拟10派0.35元