永辉超市业绩出炉胖改并不万能。胖东来的经营模式核心在于分润，通过高品质和员工的积极性来保持优质服务。然而，一些公司虽然尝试模仿其模式，往往只能学到表面形式，而无法掌握其精髓。特别是对于已经上市的商超类公司，高额的分润与追求利润最大化的商业目标存在矛盾。这种现象在永辉超市的调改过程中尤为明显。

　　叶国富加入永辉后，并未显著改善公司的业绩。尽管资本市场一度对“胖东来”概念给予较高溢价，但随着永辉业绩的披露，市场逐渐回归理性。据统计，2025年零售板块整体涨幅超过9%，而永辉超市年内跌幅超过22%。显然，永辉的表现远逊于市场平均水平。

　　8月21日，永辉超市发布了2025年上半年财报，显示上半年实现营收299.48亿元，同比下降20.73%；净利润为-2.41亿元，同比下降187.38%；扣非净利为-8.02亿，同比下降2786.27%。这些数据表明，永辉超市正面临严峻的财务困境。

　　永辉超市解释称，亏损主要受转型和改革的影响。报告期内，公司调改开业了93家门店，关闭了227家长期亏损的门店，这导致了一系列额外成本。同时，公司在供应链方面也进行了重大改革，完成了大量供应商和商品的升级汰换。永辉超市业绩出炉 “胖改”并不万能 市场祛魅进行时