（688660）3月28日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入136.81亿元，同比增长31.07%；归母净利润亏损9.89亿元，上年同期亏损7.85亿元；扣非净利润亏损10.1亿元，上年同期亏损8.11亿元；经营活动产生的现金流量净额为5.98亿元，同比增长1279.18%；报告期内，

　　以3月27日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为-17.53倍，市净率（LF）约4.19倍，市销率（TTM）约1.27倍。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为-21.38%，较上年同期下降7.07个百分点。公司2025年投入资本回报率为-9.25%，较上年同期下降1.97个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为5.98亿元，同比增长1279.18%；筹资活动现金流净额-6.15亿元，同比减少19.3亿元；投资活动现金流净额-4.58亿元，上年同期为-5.64亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司存货较上年末增加138.17%，占公司总资产比重上升5.94个百分点；货币资金较上年末减少15.42%，占公司总资产比重下降2.93个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加9.24%，占公司总资产比重下降1.48个百分点；其他非流动资产较上年末增加10.66%，占公司总资产比重下降1.23个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司应付票据及应付账款较上年末增加42%，占公司总资产比重上升8.83个百分点；合同负债较上年末增加85.7%，占公司总资产比重上升4.33个百分点；长期借款较上年末减少39.86%，占公司总资产比重下降3.83个百分点；应付债券占公司总资产的2.89%，上年末为0。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为40.79亿元，占净资产的98.51%，较上年末增加23.66亿元。其中，存货跌价准备为4.99亿元，计提比例为10.9%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为5.96亿元，同比下降4.25%；研发投入占营业收入比例为4.36%，相比上年同期下降1.61个百分点。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为郑建刚、鹏华上证科创板100交易型开放式指数证券投资基金、华夏中证1000交易型开放式指数证券投资基金，取代了三季度末的王传红、王启帆、王广鹏。在具体持股比例上，南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金、张必祥、徐宏志持股有所上升，上海电气集团股份有限公司、汪月英、香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。电气风电：2025年实现营业总收入136.81亿元 同比增长31.07%