（002362）3月28日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入18.89亿元，同比增长3.96%；归母净利润亏损1.96亿元，上年同期亏损1.1亿元；扣非净利润亏损2.11亿元，上年同期亏损1.22亿元；经营活动产生的现金流量净额为-3754.28万元，上年同期为3186.43万元；报告期内，

　　以3月27日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为-23.42倍，市净率（LF）约4.84倍，市销率（TTM）约2.43倍。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为-18.79%，较上年同期下降9.59个百分点。公司2025年投入资本回报率为-13.54%，较上年同期下降5.29个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为-3754.28万元，同比减少6940.7万元；筹资活动现金流净额1.75亿元，同比增加1.22亿元；投资活动现金流净额-141.31万元，上年同期为-1.16亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司开发支出较上年末减少60.26%，占公司总资产比重下降3.86个百分点；无形资产较上年末增加41.19%，占公司总资产比重上升3.54个百分点；应收票据及应收账款较上年末减少18.87%，占公司总资产比重下降2.08个百分点；存货较上年末增加7.22%，占公司总资产比重上升1.87个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司短期借款较上年末增加100.26%，占公司总资产比重上升7.54个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加374.79%，占公司总资产比重上升1.74个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少10.32%，占公司总资产比重下降1.27个百分点；应付职工薪酬较上年末减少12.99%，占公司总资产比重下降0.56个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为4.62亿元，占净资产的48.73%，较上年末增加3113.97万元。其中，存货跌价准备为3327.87万元，计提比例为6.71%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为3.1亿元，同比下降11.77%；研发投入占营业收入比例为16.39%，相比上年同期下降2.92个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为30.56%。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为张岳、季自汉、张茂礼，取代了三季度末的国寿养老策略4号股票型养老金产品-中国工商银行股份有限公司、张捍华、朱国顺。在具体持股比例上，郑文宝持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。汉王科技：2025年实现营业总收入18.89亿元 同比增长3.96%