蔚来汽车2024年账期超过197天 供应链压力加剧！蔚来近期完成了40。3亿港元的新股配售，这笔资金暂时缓解了公司的燃眉之急。然而，从过去一年的财报来看，蔚来在2025年仍面临巨大挑战。2024年，蔚来继续亏损224亿元，累计亏损接近千亿。截至2024年底，蔚来的流动负债已经超过流动资产，意味着公司能快速变现的资金难以覆盖一年内要偿还的债务。其中，最大的一项流动负债是向供应商的赊账，应付账款及应付票据已逼近350亿元。

　　

　　供应链方面，蔚来的应付账款及应付票据周转天数不断上升，从2021年的118天增加到2024年的197。64天。这意味着大部分供应商可能在供货半年多后才能拿到货款，远超蔚来所称“30天到90天”的付款期限。部分上市供应商也需向蔚来提供以亿元计算的赊账金额，未上市的供应商则可能承担更长的赊账期限。

　　蔚来在提升收入和增加融资方面已经尽力。其电池销售模式曾为公司贡献不小收入，但在2022年被质疑提前确认收入后，这部分收入在2023年缩水。为了促进销售和回款，蔚来汽车的融资租赁公司通过质押应收账款融资数十亿元，但仍难以填补亏损窟窿。

　　战略投资者对蔚来的巨额亏损及紧绷的现金流似乎有所迟疑。根据2024年中披露的计划，三家国资战略投资者原本拟投入33亿元，但截至年底仅投入28亿元，剩余5亿元未注入。

　　尽管2024年蔚来总收入达人民币657。32亿元，同比增长18。2%，但成本及费用高企导致巨额亏损。2024年其销售成本高达592。39亿元，研发费用达130。37亿元，销售、一般及行政费用达157。41亿元。这些数据表明蔚来的现金流状况令人担忧。

　　当前正值美股一季度财报季，美国科技企业业绩普遍强劲，尤其是线上广告收入同比涨幅超出市场预期。然而，无论是企业还是市场，对美国总统特朗普关税政策及其影响的忧虑丝毫未减。

　　

　　业内人士和分析师认为，科技股一季度财报走强可能是特朗普关税冲击下，美国即将遭遇经济风暴前的最后一次欢呼。在已发布的一季度财报中，标普500指数上市企业提及“关税”的次数甚至超过了此前广受关注、推动美股去年大涨的“人工智能”。

　　一季度财报季中，Meta和谷歌母公司Alphabet等科技巨头录得强劲收入和盈利，超出华尔街预期，股价随之上涨。面对经济担忧，在线广告业绩数据仍旧强劲，表明许多企业仍然愿意通过互联网推广商品和服务。亚马逊在线广告部门也表现出色，第一季度广告销售额同比增长19%，增速快于Meta和Alphabet的16%和9%。

　　不仅科技巨头，Reddit、Snap和Pinterest等规模较小的社交媒体和在线广告公司公布的第一季度销售额也超过华尔街预测。AppLovin和The Trade Desk这样的在线广告技术公司也公布了强劲的季度收益。上周，在公布一季报后，AppLovin股价飙升近15%，The Trade Desk股价也大涨18%。

　　然而，当科技企业高管讨论今年剩余时间的业绩指引时，情况变得复杂。Meta首席财务官李表示，尽管Meta保持了营收和利润的两位数增长，但贸易问题导致亚洲电商广告投放减少，预计未来将大幅削减在美国市场的在线广告投放。Alphabet和Pinterest的高管也表达了类似的看法，Snap甚至放弃给出第二季度的业绩指引。

　　富国银行投资研究所全球股票和实物资产主管萨玛纳称，虽然许多企业第一季度表现非常强劲，但随着各行各业调降或取消2025年业绩指引，好时光可能即将结束。除了亚洲广告客户外，宝洁等零售和消费品包装企业近期警告销售疲软，这对社交媒体和在线广告公司也是一个不祥之兆。