对于这一异常，界面新闻记者采访的业内人士分析认为，同业存单的额度备案方式可能会调整，或与二级资本债、永续债等金融债统筹管理，因为二者具备余额管理等相似之处。今年一季度商业

　　同业存单构成商业银行的负债。但与传统存款的“被动吸纳”逻辑不同，同业存单赋予了银行在负债端的发行主动权，因此同业存单是银行的主动负债工具。

　　根据人民银行制定的《同业存单管理暂行办法》，同业存单发行备案额度实行余额管理，发行人年度内任何时点的同业存单余额均不得超过当年备案额度。

　　前述办法还指出，银行应当于每年首只同业存单发行前，向市场披露该年度的发行计划。若在该年度内发生重大或实质性变化的，发行人应当及时重新披露更新后的发行计划。

　　从近年的实践看，商业银行一般在上年末或者本年初拟定同业存单发行计划（即完成备案），然后在本年1月或者2月对外披露同业存单发行额度。

　　以工商银行为例，该行2023年同业存单发行计划于2023年2月3日对外披露，发行总额度7848亿元，落款时间为2022年12月27日，显示其已于2022年末完成额度拟定及备案。

　　再如招商银行2025年2月28日披露的2025年同业存单发行计划显示，该行2025年同业存单发行总额度为6000亿元人民币。该发行计划落款日为2月26日，意味着2025年同业存单发行计划在此前两日拟定并完成备案。

　　界面新闻记者根据企业预警通梳理发现，2025年商业银行同业存单备案额度33万亿，年末同业存单实际余额19.7万亿，对应同业存单使用率（存单余额/存单备案额度）为60%，相比上年下降10个百分点。尤其国有大行使用率下降较多，此前的2024年末由于额度紧张，国有大行还罕见上调了备案额度。

　　对于2025年同业存单使用率下降的原因，中金公司研究部总监、银行业分析师林英奇对界面新闻记者分析称，首先是由于央行通过MLF、买断式逆回购等工具进行流动性投放力度加大，资金面较为充裕；其次，由于偿还企业拖欠账款政策和经济复苏，企业和居民现金流改善，银行负债端压力减轻；第三，资本市场活跃，资金流向股市，形成大行非银存款。

　　“从负债端来看，去年大行负债端结构明显改善，体现为低成本的活期存款增速回升，高成本的定期存款增速下降，负债成本整体降低。”林英奇对界面新闻记者表示。

　　因为同业存单发行规模高、对市场流动性影响大，因此同业存单备案额度也引起市场高度关注。同花顺iFinD数据显示，2025年同业存单发行规模达到33.8万亿，占债券市场各类债券发行规模的38%。

　　但截至3月24日，包括国有大行、股份行在内的商业银行尚未披露2026年同业存单发行计划，当年额度也尚未披露。界面新闻记者采访的多位市场人士分析认为，其原因可能因为同业存单的额度备案方式可能会调整，或与金融债统筹管理。

　　天风证券的一份研报称，不排除今年同业存单备案额度机制会进行适度改革，如将同业存单备案额度与发债额度合并，并分设资本补充工具和同业存单细项额度。

　　“一方面去年同业存单额度使用率较低，另一方面今年同业存单和银行金融债发行进度较慢，净融资均为负值，这显示两者可能受到相同因素影响，同业存单的额度和金融债发行额度很可能合并管理、一并审核。”某头部券商银行业首席分析师对界面新闻记者表示。

　　数据显示，2021年-2025年一季度商业银行同业存单和金融债净融资基本都是正值，但今年一季度（截至3月24日）二者均为负值，分别为-12970亿元、-1363亿元。这是由于同业存单和金融债新增发行规模很小，但到期规模较大。

　　“主要原因在于监管部门并未批复新的银行金融债额度，导致银行金融债的发行规模远低于往常。”沪上某大型券商首席固收分析师对界面新闻记者表示。

　　商业银行金融债包括专项金融债(如绿色金融债、科创金融债)、TLAC非资本债务工具、二级资本债、永续债等类型，其中以后两者为主。

　　据界面新闻记者梳理，二级资本债、永续债发行额度由人民银行、金融监管总局分别批复，但没有固定的额度批复时间及公布时间。一般而言，二级资本债、永续债批复额度有效期为24个月，在此期间银行可以自主决定发行时间、批次和规模。

　　“从过去发行的情况看，商业银行拿到二级资本债、永续债的批文后，通常一年内就把额度发掉了，不会真的等到两年有效期快结束才发完，本质上额度实际有效期也是一年，和同业存单一样，二者额度合并管理也具备基础。”前述沪上大型券商首席固收分析师对界面新闻记者表示。

　　前述头部券商银行业首席分析师对界面新闻记者表示，同业存单的额度与金融债统筹管理、一并下达，微观上有助于商业银行统筹好全年资本补充与主动负债总盘子，更好地匹配资产投放进度，提升银行资产负债管理效率。

　　“作为流动性调节工具，同业存单的需求还是客观存在的，只不过可能没有以前那么大，因为现在商业银行存贷差问题（存款增速快但贷款增速低）还是比较严重。”一位不愿具名的银行业内专家对界面新闻记者表示。

　　人民银行数据显示，今年2月末金融机构存款增速为8.7%，高出贷款增速2.8个百分点。拉长时间看，从去年4月开始，金融机构存款增速就持续高于贷款增速，显示金融机构贷款需求不足，这一定程度上会降低商业银行对同业存单、二级资本债、永续债的需求。同业存单备案额度“迟到”背后：或与银行金融债额度统筹管理