（688658）3月21日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入24.46亿元，同比下降35.30%；归母净利润亏损2.62亿元，上年同期盈利1.24亿元；扣非净利润亏损2.88亿元，上年同期盈利1.11亿元；经营活动产生的现金流量净额为3.4亿元，同比下降22.35%；报告期内，

　　以3月20日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为-30.7倍，市净率（LF）约2.43倍，市销率（TTM）约3.29倍。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为-7.61%，较上年同期下降11.07个百分点。公司2025年投入资本回报率为-5.46%，较上年同期下降8.46个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为3.4亿元，同比下降22.35%；筹资活动现金流净额-1.12亿元，同比减少8359.47万元；投资活动现金流净额-4.7亿元，上年同期为-5.46亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司交易性金融资产合计较上年末增加148.23%，占公司总资产比重上升4.86个百分点；存货较上年末减少38.59%，占公司总资产比重下降4.25个百分点；在建工程合计较上年末增加27.58%，占公司总资产比重上升3.84个百分点；货币资金较上年末减少23.37%，占公司总资产比重下降3.58个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司长期借款较上年末减少85.01%，占公司总资产比重下降7.52个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少26.72%，占公司总资产比重下降1.86个百分点；短期借款较上年末减少51.18%，占公司总资产比重下降0.91个百分点；应交税费较上年末增加96.65%，占公司总资产比重上升0.51个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为4.65亿元，占净资产的14.03%，较上年末减少2.92亿元。其中，存货跌价准备为3139.42万元，计提比例为6.32%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为4.57亿元，同比增长8.22%；研发投入占营业收入比例为18.67%，相比上年同期上升7.51个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为3.39%。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为基本养老保险基金一六零二二组合，取代了三季度末的富国天博创新主题混合型证券投资基金。在具体持股比例上，富国医药创新股票型证券投资基金持股有所上升，易方达医疗保健行业混合型证券投资基金持股有所下降。

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。悦康药业：2025年实现营业总收入24.46亿元