（603919）3月21日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入29.18亿元，同比下降3.40%；归母净利润3.54亿元，同比下降8.70%；扣非净利润3.48亿元，同比下降10.36%；经营活动产生的现金流量净额为4.8亿元，同比下降13.95%；报告期内，基本每股收益为0.7元，加权平均净资产收益率为10.57%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现3元（含税）。

　　以3月20日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为25.92倍，市净率（LF）约2.68倍，市销率（TTM）约3.15倍。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为10.57%，较上年同期下降1.13个百分点。公司2025年投入资本回报率为9.25%，较上年同期下降1.61个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为4.8亿元，同比下降13.95%；筹资活动现金流净额4534.31万元，同比增加4.47亿元；投资活动现金流净额-3.94亿元，上年同期为-3.33亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司无形资产较上年末增加64.75%，占公司总资产比重上升2.05个百分点；在建工程合计较上年末减少24.22%，占公司总资产比重下降1.75个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末减少50.07%，占公司总资产比重下降1.36个百分点；存货较上年末增加18.44%，占公司总资产比重上升1.23个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司短期借款占公司总资产的3.21%，上年末为0；长期借款占公司总资产的2.34%，上年末为0；合同负债较上年末增加28.39%，占公司总资产比重上升1.67个百分点；租赁负债较上年末增加93.43%，占公司总资产比重上升0.22个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为20.02亿元，占净资产的58.36%，较上年末增加3.12亿元。其中，存货跌价准备为7.22万元，计提比例为0%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为3957.58万元，同比下降27.18%；研发投入占营业收入比例为1.36%，相比上年同期下降0.44个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，持股最多的为甘肃亚特投资集团有限公司，占比23.208%。在具体持股比例上，招商中证指数分级证券投资基金持股有所上升，鹏华中证酒交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2026年3月20日，金徽酒45.52%股份处于质押状态。年报显示，第二大股东上海豫园旅游商城(集团)股份有限公司质押1.01亿股公司股份，占其全部持股的100%；第一大股东甘肃亚特投资集团有限公司质押8872.3万股公司股份，占其全部持股的75.36%；第三大股东陇南众惠投资管理中心(有限合伙)质押2873万股公司股份，占其全部持股的98.85%。

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。金徽酒：2025年净利润3.54亿元 拟10派3元