（002121）3月21日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入63.1亿元，同比增长42.41%；归母净利润亏损1.56亿元，上年同期亏损4.64亿元；扣非净利润亏损1.61亿元，上年同期亏损4.77亿元；经营活动产生的现金流量净额为1.44亿元，同比下降82.23%；报告期内，

　　以3月20日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为-94.94倍，市净率（LF）约41.61倍，市销率（TTM）约2.35倍。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为-36.51%，较上年同期上升27.93个百分点。公司2025年投入资本回报率为-6.13%，较上年同期上升2.19个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为1.44亿元，同比下降82.23%；筹资活动现金流净额2.14亿元，同比增加10.1亿元；投资活动现金流净额8390.45万元，上年同期为326.17万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司应收票据及应收账款较上年末增加69.54%，占公司总资产比重上升8.91个百分点；递延所得税资产较上年末减少33.87%，占公司总资产比重下降2.85个百分点；固定资产较上年末增加2.02%，占公司总资产比重下降1.71个百分点；投资性房地产较上年末减少84.65%，占公司总资产比重下降1.44个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司应付票据及应付账款较上年末增加31.46%，占公司总资产比重上升6.15个百分点；短期借款较上年末减少2.68%，占公司总资产比重下降3.85个百分点；合同负债较上年末减少25.45%，占公司总资产比重下降3.69个百分点；长期借款较上年末增加105.78%，占公司总资产比重上升1.66个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为9.43亿元，占净资产的264.63%，较上年末增加6510.46万元。其中，存货跌价准备为6854.74万元，计提比例为6.77%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为4亿元，同比增长6.18%；研发投入占营业收入比例为6.35%，相比上年同期下降2.16个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0%。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为安放悦盈2号私募证券投资基金、张洁、曾哲奇、何松兰，取代了三季度末的山西证券股份有限公司、王潇湘、雷立明、BARCLAYS BANK PLC。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、林金坤持股有所上升，潘美红、胡宏伟持股有所下降。

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。科陆电子：2025年净利润同比减亏3.08亿元