上市公司中，超五成企业预告2025年业绩增长，数十家企业净利润增幅超过100%。而与此同时，整车企业利润却呈现另一种状况，在已披露业绩的15家整车企业中，仅有两家企业预计实现盈利。这种“卖整车不如卖零件”的现象，背后成因复杂，其中重点之一在于，

　　企业的利润增长，主要得益于行业的整体增长。2025年，我国产销量双双突破3400万辆，其中销量同比增长9.4%，新能源汽车产销量超1600万辆。汽车行业终端销售市场的增长，带动了零部件企业发展。另外，在电动化渗透率持续攀升的背景下，汽车对核心零部件的技术要求不断提升。电机、电控、智能底盘、智驾算法等领域，已不再是传统意义上的“配套产业”，而成为决定整车性能的关键。“淘金的未必发财，卖铲的却赚得盆满钵满”——这一现象的本质，是汽车产业向技术深水区迈进过程中，零部件企业作为“技术卖铲人”的价值得以释放。

　　整车企业利润走低，是多重因素叠加的结构性结果。首当其冲的是“价格战”的直接冲击。在市场份额的激烈竞争中，尤其是汽车领域财经热点，“价格战”已从短期促销演变为一种行业常态，车企一边咬牙降价，一边“流血硬撑”，为保住市场规模不得不持续让利，最终陷入“增量不增利”的局面。“为应对市场急剧变化，公司迅速调整加大了销售投入”成为众多整车企业在激烈竞争中被迫“烧钱换市场”的真实写照。

　　另一个导致整车企业利润走低的原因，是整车企业正处于战略转型的投入期。随着新能源、智能化浪潮不断深入，当前头部车企的研发投入动辄数十亿元甚至上百亿元，这些投入在短期内直接转化为费用，或资本化后摊销，从而极大压低了账面利润。但从长远来看，智能驾驶算法、芯片设计、整车操作系统等长期核心资产，也正是在这样的持续投入中逐步沉淀。从这个意义上说，利润率的走低并非行业衰退的信号，而是产业高质量发展的必经阵痛，是研发驱动下的价值沉淀。

　　“卖整车不如卖零件”现象，也在倒逼行业完成从“比价格”到“比价值”的转型。对于整车企业而言，一方面要持续推进研发和创新，尽快跨越“规模效益临界点”；另一方面，必须从“价格战”的泥潭中抽身，转向价值竞争，通过技术差异化构建自身溢价能力。只有让消费者愿意为技术体验买单，才能打破“增收不增利”的困局。

　　“卖整车不如卖零件”只是行业转型过程中的阶段性写照，而“拼价格终要拼价值”才是汽车产业走向成熟的方向。在政策层面，可通过完善技术标准、加强知识产权保护、引导企业开展差异化竞争等方式，为行业营造更为健康的发展环境。唯有如此，才能让企业在激烈的市场竞争中，既能感受到生存的压力，也能看到向上的通道，既要有活下去的紧迫感，也要有走得远的底气。卖整车不如卖零件？拼价格终要拼价值