（S&P Global）最新公布的欧元区2月采购经理人指数（PMI）初值数据显示，欧元区商业活动扩张速度创三个月新高，PMI从1月的51.3升至51.9，高于市场预期的51.5。欧元区经济增长展现韧性，但价格和就业数据释放复杂信号，为欧洲央行保持谨慎立场提供了新的依据。

　　2月最引人注目的变化来自欧元区制造业。制造业PMI时隔六个月首次重返扩张区间，从1月的49.5升至50.8，创逾一年半新高。

　　汉堡商业银行首席经济学家赛勒斯·德拉鲁比亚（Cyrus de la Rubia）预计，欧元区制造业可能迎来“转折点”，基础比去年8月的短暂反弹更稳固，今年有望从经济的“拖累者”向“贡献者”转变。

　　制造业产出指数更是从1月的50.5升至2月的52.1，达到六个月高点。在经历了三个月的收缩后，新订单正以温和的速度增长。

　　市场情报首席商业经济学家克里斯·威廉姆森（Chris Williamson）指出，“增长动能显示出进一步向制造业转移的迹象”，制造业产出强劲增长，企业乐观情绪也达到四年来高点。

　　与此同时，2月欧元区服务业PMI从1月的51.6微升至51.8，虽不及市场预期，但仍在温和扩张区间。

　　德拉鲁比亚表示，“欧元区经济展现出稳固的运行态势，这得益于服务业和制造业新业务量上升，预计将为未来数月的产出增长提供持续动力。”

　　在商业活动加速扩张的背后，价格与就业数据释放了复杂的信号。数据显示，欧元区2月制造业成本大幅上涨，增速达到2022年12月以来最快水平。但值得注意的是，成本上涨并未完全传导至销售端，产品售价涨幅相对温和。

　　分析人士称，这一“成本涨、售价缓”的组合，可能反映出企业在需求复苏尚不稳固的背景下，为保市场份额而主动压缩利润空间。

　　就业市场方面，在商业活动整体加速的背景下，企业招聘意愿却趋于谨慎。数据显示，2月欧元区就业人数连续第二个月下降，制造业就业持续萎缩，而此前长期作为就业增长引擎的服务业，其就业人数仅与上月持平，结束了长达五年的连续增长态势。

　　“工资成本上升是导致整个欧元区招聘停滞的原因之一，而这一因素可能会限制该地区的进一步复苏。”威廉姆森说。

　　欧洲央行2月维持欧元区三大关键利率不变，并强调在全球充满挑战的环境下，欧洲经济依然保持韧性，全球贸易政策不确定因素和地缘政治紧张局势继续给经济前景带来不确定性。

　　此外财经热点，服务业通胀虽在2月略有缓解，但仍处于高位，潜在价格压力并未完全解除。汉堡商业经济学家指出，鉴于经济活动的稳定扩张以及服务业通胀仍在较高水平，欧洲央行有较大概率“按兵不动”。

　　经济学家表示，尽管有迹象表明近几个月欧元区通胀有所抬头，物价压力基本上仍控制在央行目标水平附近。

　　欧洲央行内部对当前经济形势的评估也偏谨慎。欧洲央行管委马丁斯·卡扎克斯（Martins Kazaks）上周表示，欧洲央行尚未完全感受到欧元升值的影响，现在不是调整利率的时候。【财经分析】欧元区经济复苏展现韧性 欧洲央行“按兵不动”预期强化