近期，美元指数经历了先下探后企稳的过程。回顾日线附近完成阶段性筑底并展开反弹。2月19日周四，价格重新回到97一线上方，成为多空双方新的角力场。

　　从盘面关键位来看，96.8000附近是短线的生死分水岭。若能守住这一防线，目前的反弹结构有望延续；反之，若有效跌破，则可能打开新的下行空间。上方98.8000一带既是前期密集成交区，也是此前行情回落的起点，构成了厚重的压力区。如果指数在此处反复受阻无法突破，行情大概率将重新陷入区间震荡。

　　技术指标显示市场的犹豫。MACD柱体已明显收敛并转向回升，显示出下方做空动能正在减弱；RSI指标在51附近徘徊，表明市场情绪处于微妙的中性状态。既没有强烈的看涨热情，也缺乏恐慌性的抛售压力。这意味着单边行情难度加大，而在支撑与压力之间的高抛低吸可能是当下的主旋律。

　　资金对利率与国债供需的关注度正在急剧升温。最新公布的2025年12月国际资本流动数据显示，外国投资者持有的美国国债小幅回落至9.27万亿美元，相较于11月触及的9.36万亿美元阶段高位，减少了884亿美元。虽然单月降幅不算夸张，但这是自2022年末以来的最大规模下降。分析指出，这更像是一次高位后的正常整理，而非需求趋势的根本性逆转。毕竟，2025年年末的存量仍显著高于2024年年末的8.5万亿美元，表明全年维度上，海外对美国债务资产的配置需求依然处于高位区间。美元还能稳多久 技术与资金流的双重考验