过去两周，市场发生了戏剧性的转向，“AI狂欢盛宴”中突然蔓延起了一股恐慌情绪，投资者纷纷抛售那些被认为容易受到

　　自1月28日以来，这种情绪已驱动纳斯达克综合指数下跌了5.3%。在此期间，苹果、亚马逊、Alphabet、微软、Meta、英伟达和特斯拉这七大科技股下跌了8.3%，其中软件、财富管理、商业地产和物流行业受到的冲击最大。

　　德意志银行对此评论称，这一转变的种子早在几年前就已种下。该行分析师Adrian Cox和Galina Pozdnyakova解释了导致情绪转变的三个关键原因。

　　根据该行分析师的说法，这种转变的首要原因是，投资者不再指望能提振所有行业，而是试图区分不同的行业和潜在的输家。

　　而事实上，这种情况早在2022年11月ChatGPT上线时就已经开始显现了，当时实体工具供应商的业绩开始超越服务和软件公司。如今，投资者只要稍有疑虑就会抛售股票。

　　分析师们进一步解释称，造成这种差异的主要原因是模型制造商近期纷纷推出了实际应用，例如Anthropic的法律插件冲击了相关股票，以及Altruist的人工智能税务规划功能让财富管理公司面临严峻挑战。

　　上周，公司也因Algorhythm Holdings推出的货运规模化工具而遭受重创。总部位于佛罗里达州的Algorhythm Holdings表示，一款人工智能产品使客户能够将货运量增加四倍，同时无需增加员工数量。

　　不过，Cox和Pozdnyakova仍然认为，目前很多风险都被夸大了，他们指出，受重创的软件即服务公司拥有“根深蒂固的工作流程”以及专有数据等“强大的护城河”。但他们同时警告说，为了生存，企业需要找到满足用户更高需求的方法。

　　此外，他们认为抛售的第二个原因是，在公开市场上对人工智能进行估值变得越来越困难。这部分是由于人们担心仅仅是“科技七巨头”就占据了标普500指数30%的权重，但同时也存在不同的观点，即人工智能被过度吹捧，而且其智能代理发展速度极快，以至于入门级工作岗位正在消失。

　　最后一个促使人们关注这些“潜在输家”的原因是，人工智能的影响似乎比以往任何时候都更加迫在眉睫。德银注意到OthersideAI联合创始人兼首席执行官Matt Schumer的一篇广为流传的文章，他在文章中警告说，大多数人都会被人工智能“打个措手不及”。

　　OthersideAI是一家应用人工智能公司，以开发HyperWrite而闻名。后者是一款人工智能驱动的写作助手和智能平台，拥有数百万用户财经热点，可帮助用户进行写作、研究和浏览。

　　与此同时，就在OpenAI长达两年的垄断地位开始受到质疑之际（因为该公司即将进行可能高达万亿美元的首次公开募股），Anthropic也将紧随其后，并且颇受程序员们的欢迎。而据许多专家所说，中国的AI模型同样出色且价格更低廉。

　　“所有这些都表明，人工智能模型可能确实正在走向商品化。如果真是这样，人工智能的真正价值最终可能在于尚未发明的应用。这种不可预测性又给了投资者一个理由，让他们从狂热中抽身出来，”分析师们补充道。“AI狂欢”缘何演变成“恐慌”？德银：这颗种子早在2022年就种下了！