亚马逊公司股价遭遇了近二十年来最长的连续下跌，截至2月14日已连续9个交易日收跌，累计跌幅达18.2%，市值蒸发4630亿美元，成为继微软之后今年第二只陷入技术性熊市的美股科技巨头。这场跌势不仅影响了机构投资者，也让许多散户蒙受损失，市场情绪持续低迷。

　　股价下跌的主要原因包括亚马逊网络服务（AWS）增长停滞、宏观经济环境承压以及市场对其人工智能（AI）投资的担忧。在高利率环境下，投资者重新评估公司的市盈率倍数；作为亚马逊核心利润来源的AWS增长放缓，直接打击了市场信心。公司CEO贾西在财报电线亿美元资本支出用于AI基础设施建设，这一巨额支出引发了投资者对现金储备消耗及回报周期的担忧。

　　历史似乎在重演。2006年AWS推出时也曾因成本过高受到质疑，但如今其年化营收已达1420亿美元。贾西呼吁投资者保持耐心，相信AI投资将带来长期回报。竞争对手的表现也加剧了市场对科技行业的忧虑。微软Azure云业务增长未达预期，其股价已于1月29日跌入熊市。亚马逊、微软、Meta与Alphabet这四大科技巨头预计在2026年在AI领域的资本支出合计将达到6500亿美元，市场普遍担心这类投资的回报可能需要数年才能兑现。

　　行业层面，欧盟经济正步入低通胀、低增长的“两低”格局。2025年欧盟GDP预计增长1.6%，欧元区增长1.5%，而2026年的预期增速进一步下调。这可能对亚马逊的国际业务及全球科技市场需求产生间接影响。未来，亚马逊需借助AI技术证明自己有能力重启AWS的增长，同时应对宏观经济不确定性及竞争对手的挑战；整个科技行业也面临着AI投资与回报平衡的考验。亚马逊股价9连跌 市值蒸发4630亿美元 市场信心受挫